Intesa Sanpaolo: domani il piano strategico, attese sorprese sul dividendo

Intesa Sanpaolo si prepara a sollevare il velo sui conti del 2021 e sul nuovo piano strategico domani, in una giornata in cui il mercato italiano fatica a trovare direzione. Il titolo, dopo tre rialzi consecutivi, si muove con cautela: negli ultimi minuti della seduta odierna quota 2,6875 euro, in calo dello 0,35%, con oltre 77 milioni di azioni scambiate contro una media di 90 milioni negli ultimi trenta giorni. Mentre l'indice Ftse Mib naviga in territorio negativo, la banca tenta di difendersi, ma l'attenzione vera è rivolta a domani, quando il consiglio di amministrazione approverà i dati del quarto trimestre e dell'intero anno, insieme al nuovo piano industriale che sarà presentato agli investitori.

Il mercato guarda soprattutto alla politica dei dividendi, che secondo le previsioni degli analisti dovrebbe riservare sorprese significative. Equita SIM stima un payout medio del 75% per una distribuzione complessiva di 20 miliardi di euro nel periodo 2021-2025, equivalente a circa il 40% della capitalizzazione di mercato. Gli esperti non escludono che la banca possa considerare anche buyback per distribuire l'eccesso di capitale, sulla base delle recenti dichiarazioni del management.

Per quanto riguarda il piano industriale vero e proprio, Equita SIM prevede un tasso annuo di crescita composto del 3% per i ricavi totali nel periodo 2021-2025, con un dato atteso di 23 miliardi di euro nel 2024. L'utile netto dovrebbe crescere a un tasso annuo composto del 12%, raggiungendo 6,4 miliardi di euro a fine piano, mentre l'utile operativo dovrebbe crescere del 5%. Il dividendo cumulato nel periodo è stimato a 1,04 euro. La SIM milanese mantiene una view bullish su Intesa Sanpaolo con raccomandazione "buy" e prezzo obiettivo a 2,9 euro.

Ancor prima di conoscere i dettagli ufficiali, altri broker hanno già mosso i loro target price al rialzo. Kepler Cheuvreux ha incrementato le stime sul dividendo del 5,7% con riferimento al triennio 2021-2023 e ha alzato il target price da 2,7 a 2,9 euro, mantenendo la raccomandazione "buy". UBS ha aumentato il fair value da 3 a 3,1 euro, reiterando il rating "buy", sottolineando che Intesa Sanpaolo è salita in Borsa del 15% da inizio anno, spinta dalle aspettative per il piano industriale e dalla prospettiva di tassi di interesse più alti.

Morgan Stanley ha inserito Intesa Sanpaolo nella sua lista europea di titoli preferiti in base alle previsioni sui risultati societari in arrivo. La banca americana si aspetta che domani vengano annunciati buyback annuali che, insieme ai dividendi e a una maggiore redditività, fungeranno da catalizzatore chiave per un rialzo del titolo a Piazza Affari. Morgan Stanley mantiene una raccomandazione "overweight" con prezzo obiettivo a 3,3 euro. Bank of America indica lo stesso target price con rating "buy", anticipando un aumento della distribuzione di capitale nel piano strategico, a conferma della solidità del bilancio di Intesa Sanpaolo e dell'attrattività del suo rendimento da dividendo.