Trump se irrita com estratégia 'TACO trade' que aposta em seus recuos tarifários

Donald Trump se viu confrontado, na quarta-feira, com uma verdade incômoda que Wall Street vinha sussurrando há semanas: que seus recuos tarifários seguem um padrão tão previsível que investidores conseguem lucrar apostando nele. A sigla é TACO — Trump Always Chickens Out — e ela resume, em inglês, exatamente o que significa "amarelar" em português. Um colunista do Financial Times a cunhou, e desde então ela se tornou moeda corrente entre operadores que veem nas ameaças presidenciais não promessas de política comercial, mas oportunidades de compra.

Quando questionado sobre o termo durante um evento na Casa Branca, Trump não negou o padrão. Em vez disso, redefinou-o. Disse que estabelecer "um número ridiculamente alto" e depois reduzi-lo é simplesmente negociação — a forma como se faz negócio. O presidente americano se irritou com a sugestão de que estava recuando por fraqueza, classificando a pergunta como desagradável e insistindo que era criticado com frequência por ser demasiado severo em suas ações executivas.

Mas os números contam uma história diferente. Em maio, Trump ameaçou impor uma tarifa de 50% sobre produtos europeus a partir de 1º de junho. O mercado despencou na sexta-feira. Dias depois, ele concordou em adiar as taxas por mais de um mês para permitir negociações. As ações se recuperaram. Esse ciclo — ameaça, queda, recuo, recuperação — repetiu-se tantas vezes nos primeiros meses de sua presidência que deixou de ser acidente e virou padrão.

Com a China, Trump havia anunciado tarifas de 145% sobre importações. O mercado temeu alta nos custos de consumo, recessão iminente. Em 12 de maio, ele reduziu as taxas para 30% sobre a maioria dos produtos, abrindo espaço para 90 dias de negociações adicionais. Em abril, impôs taxas de até 50% a dezenas de parceiros comerciais, provocando turbulência nos mercados e queda nos títulos do Tesouro. Horas depois, suspendeu as tarifas mais altas, redefinindo-as para 10% por 90 dias. As ações registraram sua melhor alta desde 2008.

O padrão se repetiu com automóveis. Em março, Trump anunciou uma tarifa de 25% sobre veículos e autopeças importados. Montadoras fizeram lobby furioso, argumentando que as taxas prejudicariam a indústria. Um mês depois, Trump cedeu, aliviando as tarifas sobre metais para o setor automobilístico. Com eletrônicos de consumo, consumidores se preocupavam com preços mais altos sob as tarifas de abril. O governo, em ação surpresa, isentou smartphones, computadores e outras tecnologias, alegando necessidade de investigação separada sobre semicondutores.

Trump argumentou que sua tática às vezes produz sucesso rápido. Depois que prometeu uma tarifa de 50% sobre produtos colombianos, a menos que o país aceitasse deportados, o presidente colombiano Gustavo Petro recuou e aceitou os voos de deportação. Mas analistas alertam que o método oferece retornos decrescentes. Cada vez que Trump reduz uma ameaça anterior, contrapartes são menos propensas a considerá-la confiável desde o início. Na quarta-feira, Trump insistiu que seus parceiros comerciais não estariam negociando se ele não tivesse imposto aquelas tarifas de 50%. "O triste é que, agora, quando eu faço um acordo com eles — algo muito mais razoável — eles vão dizer: 'Ah, ele foi covarde'", disse. "Isso é inacreditável." Mas para Wall Street, é exatamente o que torna a estratégia TACO tão lucrativa.