Ibovespa sobe 3,5% em julho com fluxo estrangeiro, mas tarifas americanas seguem no radar

Julho terminou com o Ibovespa em alta de 3,47%, fechando em 177.999 pontos — a primeira subida após quatro meses consecutivos de declínio. O resultado foi marcado por contradições: enquanto indicadores de inflação mais moderados e a volta do fluxo estrangeiro ofereciam sustentação, as tensões comerciais entre Brasil e Estados Unidos e a postura cautelosa do Federal Reserve criavam ondas de incerteza. No último dia do mês, um problema técnico na B3 atrasou as negociações do índice à vista em quase três horas, mas não foi suficiente para derrubá-lo.

O fluxo estrangeiro retornou com força após dois meses de saídas significativas. Até 28 de julho, o superávit havia atingido R$ 3,3 bilhões, elevando o saldo positivo do ano para R$ 37 bilhões. Esse retorno dos investidores internacionais foi crucial para manter a Bolsa em pé diante de um cenário repleto de obstáculos. Gabriel Uarian, analista-chefe da Cultura Capital, identificou as tarifas americanas sobre produtos brasileiros como o principal vetor de volatilidade para os ativos locais. A oficialização dessas medidas elevou a percepção de risco para empresas exportadoras e trouxe dúvidas sobre possíveis impactos na atividade econômica e na balança comercial do país.

No front monetário, o Federal Reserve manteve os juros inalterados e reforçou seu discurso de dependência dos dados econômicos para futuras decisões. Essa postura sustentou um dólar forte globalmente e limitou parte do apetite por mercados emergentes. Apesar disso, indicadores domésticos de inflação mais comportados fortaleceram as apostas de continuidade do ciclo de queda da Selic nos próximos meses. Sidney Lima, analista da Ouro Preto Investimentos, destacou que o fluxo estrangeiro permaneceu positivo ao longo de julho, ajudando a sustentar a Bolsa brasileira e contribuindo para uma valorização relativa do real frente ao dólar, mesmo diante das preocupações fiscais e dos desdobramentos do tarifaço americano.

As commodities também desempenharam papel importante no desempenho do índice. As ações da Vale oscilaram conforme as preocupações com o crescimento da economia chinesa e o comportamento do minério de ferro, enquanto a Petrobras foi influenciada pelas variações do petróleo e pelas tensões geopolíticas globais. Em julho, o petróleo WTI avançou 21,8% e o Brent subiu 23,5%. No cenário internacional, a temporada de balanços corporativos ajudou a amenizar parte da aversão ao risco. Os resultados das grandes empresas de tecnologia dos Estados Unidos reforçaram o otimismo com o setor e deram suporte às bolsas globais, limitando parte dos impactos negativos vindos da política comercial americana.

Agosto promete manter a mesma dinâmica de convivência entre fatores positivos e riscos crescentes. As atenções devem permanecer voltadas para a evolução das negociações envolvendo as tarifas americanas, enquanto os próximos indicadores de inflação e mercado de trabalho dos Estados Unidos poderão alterar significativamente as expectativas para os juros americanos. A continuidade da temporada de balanços e o comportamento das commodities também devem influenciar diretamente os ativos brasileiros, especialmente empresas com peso relevante no Ibovespa.

Segundo Sidney Lima, os investidores monitorarão simultaneamente quatro grandes temas: os resultados corporativos do segundo trimestre, os dados de inflação e atividade da economia americana, os desdobramentos da política comercial dos Estados Unidos e a comunicação do Banco Central brasileiro sobre os próximos passos da Selic. Caso a inflação continue mostrando sinais de desaceleração e o fluxo estrangeiro siga robusto, o viés para a Bolsa brasileira permanece construtivo. Porém, a combinação entre riscos fiscais domésticos, incertezas comerciais globais e uma temporada intensa de resultados corporativos pode aumentar a volatilidade no curto prazo.

O Bradesco BBI oferece uma perspectiva mais otimista sobre o fluxo estrangeiro. Após meses marcados por cautela com o cenário fiscal e político brasileiro, há sinais de que a percepção dos investidores sobre os ativos locais começa a melhorar. O sentimento dos investidores brasileiros tornou-se menos negativo, o posicionamento dos portfólios está mais equilibrado e os fluxos de saída dos fundos locais parecem ter chegado ao fim. Essa dinâmica deixa a Bolsa brasileira mais sensível a notícias positivas e, principalmente, a uma eventual retomada dos investimentos estrangeiros — um cenário que poderia oferecer novo impulso ao mercado nos próximos meses.