SpaceX revela finanças e prepara maior IPO da história com avaliação de 1,25 biliões

A SpaceX abriu os seus livros ao mundo na semana passada. A 20 de maio de 2026, Elon Musk entregou à Comissão de Valores Mobiliários norte-americana o formulário S-1, o documento que qualquer empresa precisa de apresentar para abrir capital nos Estados Unidos. É a primeira vez que o público tem acesso detalhado às contas de uma organização que, em 24 anos, transformou-se de fabricante de foguetões num conglomerado tecnológico com ambições que se estendem literalmente até Marte.

Os números revelados no documento são simultaneamente impressionantes e desconcertantes. Em 2025, a SpaceX registou um prejuízo de 4,9 mil milhões de dólares enquanto gerava receita superior a 18 mil milhões. A explicação reside no investimento massivo que a empresa está a fazer no seu próprio futuro. O programa Starship consumiu sozinho três mil milhões de dólares em investigação e desenvolvimento durante 2025, e outros 930 milhões apenas no primeiro trimestre de 2026. Estes números não refletem uma empresa em dificuldades, mas sim uma organização que escolhe sacrificar lucros imediatos para construir capacidades transformacionais.

O que equilibra estas contas é a Starlink, a rede de internet por satélite que se tornou a espinha dorsal financeira de toda a operação. No primeiro trimestre de 2026, a Starlink gerou 3,26 mil milhões de dólares em receita, representando 69% de toda a faturação da empresa. Mais importante ainda, o serviço contribuiu com um lucro operacional de 1,19 mil milhões de dólares. Em fevereiro deste ano, a plataforma tinha já ultrapassado os dez milhões de subscritores em todo o mundo, transformando-se numa fonte de rendimento previsível e lucrativa que financia as ambições mais especulativas da organização.

A fusão concluída em fevereiro entre a SpaceX e a xAI, a empresa de inteligência artificial de Musk, ampliou significativamente a complexidade e o alcance da operação. O acordo, realizado inteiramente em ações, avaliou a SpaceX em um bilião de dólares e a xAI em 250 mil milhões, criando uma entidade combinada de 1,25 biliões de dólares. Esta fusão não é meramente financeira; representa uma reorientação estratégica. A SpaceX deixou de ser apenas uma empresa aeroespacial para se tornar um conglomerado que combina soluções espaciais, conectividade via satélite, infraestrutura de inteligência artificial, subscrições de consumidor, publicidade digital e aplicações empresariais. O mercado total endereçável que a empresa identifica no seu documento de registo ascende a 28,5 biliões de dólares.

Os planos futuros são tão ambiciosos quanto os números. A empresa promete que o Starship começará a colocar cargas em órbita ainda na segunda metade de 2026, e a partir de 2027 será utilizado para lançar os próximos satélites Starlink de segunda geração. Estão também em desenvolvimento centros de dados orbitais e, naturalmente, as missões a Marte que definiram a visão de Musk desde o início.

A entrada em bolsa está marcada para o Nasdaq sob o símbolo SPCX, com um roadshow de apresentação a investidores previsto para começar a 8 de junho e uma possível fixação de preço por volta do dia 11. Os bancos coordenadores do processo — Goldman Sachs, Morgan Stanley, Bank of America, Citigroup e JPMorgan Chase — refletem a dimensão extraordinária da operação. Os analistas estimam que a oferta pode superar o recorde absoluto da Saudi Aramco em 2019, que atingiu 1,7 biliões de dólares.

Quando a SpaceX finalmente entrar em bolsa, Elon Musk acumulará os cargos de CEO, CTO e presidente do conselho de administração. Esta concentração de poder é explícita no documento de registo e será uma condição que os investidores terão de aceitar. O homem mais rico do mundo consolidará assim um controlo total sobre uma empresa que está prestes a tornar-se potencialmente a maior oferta pública inicial da história. Tudo isto acontece enquanto a SpaceX prepara um novo lançamento do Starship esta semana, testando a versão mais recente do protótipo que a NASA espera utilizar para levar astronautas à Lua.