SpaceX cerca 40 miliardi per maxi-acquisto di chip Nvidia

SpaceX sta per intraprendere una delle operazioni di finanziamento più significative mai tentate da un'azienda privata: raccogliere 40 miliardi di dollari per acquistare chip Nvidia. L'operazione, secondo fonti vicine alla transazione, sarà strutturata in due tranche distinte: 10 miliardi attraverso prestiti bancari tradizionali e 30 miliardi mediante l'emissione di obbligazioni con rating di investimento. Il fondo di private equity Apollo guiderà l'intera operazione, coordinando la collocazione del debito presso una vasta platea di investitori istituzionali. Tra gli intermediari già in trattative figura Pimco, uno dei principali gestori di portafogli obbligazionari al mondo. La transazione dovrebbe concludersi nel corso del 2027.

Questa mossa rivela l'entità straordinaria dei capitali che le grandi aziende tecnologiche stanno mobilitando per costruire l'infrastruttura dell'intelligenza artificiale. Data center, processori, e sistemi di calcolo avanzato richiedono investimenti che superano di gran lunga le capacità di autofinanziamento, anche per realtà come SpaceX. L'accordo consolida ulteriormente il legame tra l'azienda di Elon Musk e Nvidia, il produttore di chip di Santa Clara che domina il mercato dei processori per l'IA. Musk ha già comunicato l'intenzione di investire massicciamente nell'architettura Vera Rubin di Nvidia per le sue iniziative nel settore dell'intelligenza artificiale.

Ciò che rende possibile questa operazione è il rating di credito BBB che SpaceX ha ottenuto poco dopo la sua offerta pubblica iniziale da 86 miliardi di dollari a giugno 2026. Sebbene il BBB rappresenti il secondo livello più basso della categoria investment grade, consente ai fondi pensionistici e alle compagnie di assicurazione di acquistare il debito dell'azienda, allargando significativamente la base potenziale di investitori. Meno di due settimane dopo aver ricevuto il rating, SpaceX ha già collocato obbligazioni per 25 miliardi di dollari, dimostrando l'appetito del mercato per il suo debito.

Tuttavia, il mercato ha rapidamente espresso preoccupazioni sulla solidità finanziaria dell'azienda. Le obbligazioni SpaceX con scadenza nel 2056 sono attualmente scambiate con un rendimento superiore di circa il 2,27 punti percentuali rispetto ai Treasury americani, un livello che le avvicina ai junk bond, le obbligazioni ad alto rischio. Questo calo di valore riflette i timori degli investitori riguardo al crescente indebitamento di SpaceX e alle ingenti spese in conto capitale che l'azienda sta sostenendo. In passato, la scarsa trasparenza finanziaria di Musk ha rappresentato un ulteriore ostacolo per alcuni investitori nel valutare il rischio del debito dell'azienda.

Apollo, il fondo che guiderà l'operazione, ha costruito una parte significativa della sua attività creditizia intorno al finanziamento di aziende di grande profilo. Con un portafoglio di credito di 800 miliardi di dollari, Apollo ha coordinato operazioni multimiliardarie per colossi come Intel e Bayer. La sua affiliata Athene, specializzata in assicurazioni sulla vita e rendite vitalizie, solitamente acquista una quota consistente di queste emissioni obbligazionarie. A giugno 2026, Apollo ha guidato un'operazione di finanziamento da 35 miliardi di dollari per i processori di Broadcom, il principale concorrente di Nvidia, che all'epoca rappresentava la più grande transazione di credito privato mai realizzata. L'operazione SpaceX-Nvidia, se completata come previsto, supererebbe questo precedente record, segnalando l'accelerazione senza precedenti degli investimenti in infrastruttura per l'intelligenza artificiale.