Oro rumbo a tercera pérdida semanal por señales de la Fed sobre fin de estímulos

El oro cerró la sesión del viernes prácticamente sin cambios, pero la semana dejaba un rastro de pérdidas. Era la tercera semana consecutiva en rojo para el metal precioso, arrastrado por las palabras de Jerome Powell y otros funcionarios de la Reserva Federal que señalaban el fin próximo de las compras de activos que habían sostenido los mercados durante meses.

A las 11:07 GMT, la onza de oro al contado se cotizaba en US$ 1,770.80, ganando apenas un 0.1% en la jornada. Los futuros estadounidenses subían un poco más, un 0.5%, hasta US$ 1,770.70. Pero estos movimientos menores no ocultaban la tendencia más amplia: desde el inicio de la semana, el metal había perdido un 1.1% de su valor. La caída del jueves había llevado los precios a mínimos no vistos en casi un mes.

Lo que estaba sucediendo era una reconfiguración de las expectativas de los inversores. Cuando los bancos centrales hablan de reducir estímulos, hablan de tasas de interés más altas. Y cuando suben las tasas, el oro pierde atractivo. A diferencia de los bonos o las acciones, el oro no genera rendimiento. Su valor descansa en la demanda de seguridad y en la debilidad de las monedas. Un dólar fuerte, impulsado por la perspectiva de tasas más altas, hace que el metal sea más caro para cualquiera que tenga otra moneda en el bolsillo. Eso es exactamente lo que estaba ocurriendo: el dólar operaba al alza, encareciendo el lingote para el resto del mundo.

Ross Norman, analista independiente, veía más caída por delante. Si los datos de empleo no agrícola de Estados Unidos resultaban sólidos, dijo, el dólar se fortalecería aún más y el oro podría caer hacia los US$ 1,750 o incluso por debajo. La narrativa de la Fed sobre la inflación y los aumentos de tasas estaban alejando a los inversores del metal, agregó. No era una cuestión de pánico o de noticias inesperadas. Era la lógica fría de los mercados: si el dinero va a costar más caro, el oro cuesta menos.

Hay un segundo factor en juego, aunque menos visible en los números. La variante ómicron del coronavirus había comenzado a generar inquietud sobre el ritmo de la recuperación económica global. Cuando los inversores temen una desaceleración, suelen buscar activos seguros. El oro debería beneficiarse de eso. Pero la señal de la Fed era más fuerte que el miedo al virus. Los estímulos terminaban, y eso era lo que importaba.

Los otros metales preciosos mostraban un cuadro mixto. La plata caía un 0.3% a US$ 22.32 la onza. El platino ganaba un 0.2% a US$ 939.34. El paladio subía más notoriamente, un 1.6%, hasta US$ 1,809.56. Pero el protagonista de la semana seguía siendo el oro, y su historia era la de un metal que había perdido el favor de los mercados en el momento en que la Reserva Federal decidía que el tiempo de los regalos había terminado.