Musk drängt in US-Mobilfunk: Telekom-Aktie stürzt ab

Elon Musk hat sich in den amerikanischen Mobilfunkmarkt eingekauft. SpaceX, sein Raumfahrtunternehmen, erwarb am Vortag ein landesweites Portfolio an Niederfrequenz-Spektren im 800-Megahertz-Bereich vom Finanzinvestor Grain Management, der sein gesamtes Portfolio abgab. Die genauen Kaufsummen blieben unter Verschluss. Mit diesem Schritt bereitet Musk den Weg für Starlink Mobile vor – ein Mobilfunknetz, das Signale direkt von Satelliten auf Smartphones übertragen soll, ohne dass Nutzer spezielle Empfangsgeräte mit eigenen Antennen benötigen.

Bisher war Starlink auf schnelles Satelliteninternet angewiesen, das aber eine klare Sichtlinie zum Satelliten erforderte und nur über dedizierte Empfangsboxen funktionierte. Die neu erworbenen 800-Megahertz-Frequenzen ändern das fundamental: Sie ermöglichen es, Signale durch Wände zu senden und herkömmliche Smartphones direkt zu versorgen. SpaceX ergänzt damit sein bestehendes globales 2-Gigahertz-Spektrum, das für hohe Bandbreiten ausgelegt ist und das Unternehmen im vergangenen Jahr für 19,6 Milliarden Dollar weltweit gesichert hatte. Die US-Kommunikationsbehörde FCC hatte SpaceX vor kurzem bereits grünes Licht gegeben, 15.000 auf Mobilfunkverbindungen optimierte Satelliten ins All zu bringen. Die aktuelle Frequenzakquisition muss noch von der FCC genehmigt werden.

An den Börsen löste die Nachricht Schockwellen aus. Die Telekom-Tochter T-Mobile US, die profitabelste Sparte des deutschen Konzerns und sein einziger echter Wachstumstreiber, verlor nachbörslich an der Nasdaq sieben Prozent. Auch die amerikanischen Konkurrenten Verizon und AT&T gaben in ähnlicher Größenordnung nach. Der Stoxx-600-Telekom-Index der größten europäischen Telekommunikationsunternehmen fiel um rund drei Prozent. Die Telekom-Aktie selbst, hoch gewichtet im DAX, verlor über sechs Prozent – der größte Tagesverlust seit über drei Jahren. Das Unternehmen zierte damit das Index-Ende.

Die Sorge ist berechtigt: Ein neuer, gut kapitalisierter Konkurrent mit Musks Ressourcen und Starlinks Technologie könnte den ohnehin intensiven Preiskampf im amerikanischen Mobilfunkmarkt weiter verschärfen. Analysten des Research-Hauses William Blair gehen davon aus, dass SpaceX ein "äußerst attraktives Paket" aus Starlink-Breitband und Mobilfunk schnüren wird – möglicherweise sogar mit der KI-Anwendung Grok von Musks Sparte xAI. Ein Verizon-Sprecher versuchte, die Anlegersorgen zu beschwichtigen und argumentierte, dass Frequenzen ohne ein entsprechendes Mobilfunknetz bedeutungslos seien – bloß ungenutzte Funkfrequenzen. Der Analyst Graham Hunt von der Investmentbank Jefferies hielt dagegen fest, dass Starlink sich bei Mobilfunkmasten-Betreibern wie American Tower einmieten könnte, deren Aktien nachbörslich in den USA zulegten.

Für die Telekom ist die Entwicklung besonders brisant, weil das US-Geschäft zuletzt immer wichtiger für den Konzern geworden ist. Das deutsche Geschäft ist vor allem bei ausländischen Investoren wenig gefragt. Erst kürzlich hatte Telekom-Chef Tim Höttges eine mögliche Zusammenführung des deutschen Geschäfts mit Telekas 54-prozentigem Mehrheitsanteil an T-Mobile US durchgespielt – eine über 300 Milliarden Dollar schwere Holding sollte die Börsenbewertung steigern. Bei Investoren kam dieser Plan nicht gut an. Nun droht ein noch heftigerer Preiskampf, der die Rentabilität von T-Mobile US unter Druck setzen könnte. Der DAX erholte sich am Mittag wieder und überwand die runde Marke von 25.000 Punkten, gestützt durch einen rückläufigen Ölpreis, nachdem US-Präsident Donald Trump erklärt hatte, den Iran vor den Kongresswahlen im November nicht angreifen zu wollen.