Los grandes bancos mundiales compiten por crear una stablecoin de referencia global

Los grandes bancos del mundo están en una carrera silenciosa pero intensa por controlar el futuro del dinero digital. Esta semana, un grupo de instituciones financieras de primer nivel anunció un proyecto que podría redefinir cómo funciona el comercio internacional: crear una moneda digital estable respaldada por las divisas más poderosas del planeta.

El Santander se ha unido a Bank of America, Barclays, BNP Paribas, UBS, Citi, Deutsche Bank y Goldman Sachs en este esfuerzo. También participan el banco japonés MUFG y el canadiense TD Bank. Su objetivo es desarrollar una criptodivisa basada en tecnología blockchain que replique el comportamiento de las monedas del G7. Lo que hace este movimiento particularmente significativo es la envergadura de los actores involucrados: estos no son startups especulativas, sino instituciones que mueven billones de dólares cada día.

Las stablecoin, como se conocen estos activos digitales, están diseñadas para mantener un valor constante, generalmente anclado a monedas tradicionales como el dólar o el euro. A diferencia de Bitcoin o Ethereum, cuyo precio fluctúa salvajemente, una stablecoin promete estabilidad. Esto las hace teóricamente útiles para pagos en línea y transacciones que cruzan fronteras, donde la volatilidad es un problema constante. Sin embargo, los reguladores no están entusiasmados. Ven en ellas un riesgo potencial para la estabilidad del sistema financiero.

Esta iniciativa no surge en el vacío. Hace apenas semanas, otro consorcio bancario europeo anunció sus propios planes. Liderado por ING y Unicredit, incluye a CaixaBank, Banca Sella, KBC, DekaBank, Danske Bank y Raiffeisen Bank. Mientras tanto, Société Générale ha abierto una división completa dedicada a proyectos de este tipo, y el BBVA, que fue el primer banco español en obtener licencia para gestionar criptopactivos, también está explorando la emisión de su propia stablecoin. En Europa, bancos como BNP, Unicredit e ING están jugando en múltiples frentes simultáneamente.

El grupo liderado por Santander ya está en contacto con los supervisores financieros de los países donde opera. En un comunicado, afirman que buscan "explorar si una nueva oferta para toda la industria podría aportar los beneficios de los activos digitales y mejorar la competencia en todo el mercado". Por ahora, el proyecto está apenas en fase preliminar, pero los analistas ven el potencial transformador. Citi, uno de los bancos participantes, predice que este año se emitirán stablecoin por valor de 280.000 millones de dólares, y que el mercado podría alcanzar los 1,9 billones en los próximos años.

Detrás de esta carrera hay una realidad geopolítica más profunda. La supremacía histórica del dólar estadounidense como divisa de reserva global está siendo cuestionada como nunca antes. Desde la perspectiva de Europa, existe una oportunidad clara: fortalecer su autonomía financiera mediante el impulso del euro digital. Una stablecoin respaldada por las monedas del G7 podría ser un paso en esa dirección, aunque también podría ser una amenaza si termina siendo dominada por instituciones estadounidenses.

Los bancos centrales, sin embargo, ven esto con alarma. Christine Lagarde, presidenta del Banco Central Europeo, advirtió en junio sobre los riesgos sistémicos que las stablecoin podrían representar. Andrew Bailey, gobernador del Banco de Inglaterra, ha enviado mensajes similares a las instituciones bajo su supervisión. En España, José Luis Escrivá, gobernador del Banco de España, ha sido particularmente crítico, denunciando lo que llama "la privatización del dinero". En una entrevista con Radio Nacional en septiembre, comparó el escenario con el Oeste salvaje, donde los bancos emitían su propio dinero, una práctica que terminó en caos.

Por ahora, cerca del 90 por ciento de todas las transacciones de stablecoin están vinculadas al mundo de las criptomonedas especulativas. Pero los bancos ven algo diferente: una infraestructura para pagos institucionales que podría transformar el comercio global. La pregunta que permanece sin respuesta es si los reguladores permitirán que esto suceda, o si la batalla por el dinero digital será ganada por los bancos centrales con sus propias monedas digitales oficiales.