Itaú, Bradesco e Santander investem R$ 142,5 mi em debêntures do Estadão

Doze empresas — três grandes bancos e nove grupos empresariais — injetaram R$ 142,5 milhões no Estadão através de debêntures, títulos de dívida de longo prazo que o jornal não precisará começar a pagar antes de 2034, com possibilidade de prorrogação até 2044. A operação foi anunciada pelo próprio jornal em 2024, mas nunca foi explicada aos seus assinantes. Documentos obtidos pelo Metrópoles revelam não apenas quem são esses financiadores, mas também o que ganharam em troca: poder direto sobre as decisões editoriais e administrativas de um dos principais jornais do país.

O Estadão enfrenta uma crise financeira crônica. A empresa acumula dívida de R$ 159 milhões e registra prejuízos ano após ano. Em 2025, o déficit chegou a R$ 16,8 milhões. Para bancos — instituições que não distribuem recursos sem expectativa de retorno — a decisão de colocar R$ 140 milhões em um jornal sem lucro há cinco anos exigiu uma lógica diferente da simples rentabilidade. Os investidores se convenceram de que São Paulo, o maior estado do país, precisava de mais um jornal além da Folha de S.Paulo, um veículo com capacidade de influenciar o debate político e econômico.

A operação foi capitaneada por Rubens Ometto, dono da Cosan, que pessoalmente aportou R$ 15 milhões. A primeira rodada de financiamento, no valor de R$ 45 milhões, foi estruturada através da Trustee DTVM — a mesma empresa investigada nas operações Compliance Zero e Carbono Oculto — como agente fiduciária. Itaú, Bradesco e Santander cada um investiu R$ 15 milhões nessa fase. A segunda rodada captou R$ 97,5 milhões através do Província Fundo de Investimento e da Cutrale, com participação de Cosan (R$ 15 milhões), Hapvida (R$ 15 milhões), Votorantim (R$ 15 milhões), Ultra (R$ 7,5 milhões), Unipar (R$ 7,5 milhões), Pátria Investimentos (R$ 7,5 milhões), JHSF (R$ 7,5 milhões), Galápagos Capital (R$ 7,5 milhões) e Santalice Administração Ltda., a holding da Cutrale (R$ 15 milhões). Suzano e Safra também investiram, mas através de publicidade.

O que distingue esse aporte de um simples patrocínio é que não se trata de uma empresa comprando anúncios para divulgar sua marca. Os bancos e empresas colocaram dinheiro no Estadão numa tentativa de salvá-lo da crise. E desde que o dinheiro entrou, os financiadores passaram a ocupar espaço no processo decisório do jornal — desde questões de conteúdo até decisões administrativas. Foi exigência dos investidores, por exemplo, a saída da família Mesquita da posição de CEO, cargo responsável pela linha editorial do jornal, e a participação no conselho de administração.

Após o aporte, um representante dos investidores ingressou formalmente no conselho de administração do Estadão. Marcos Bologna, sócio e CEO da Galápagos — a gestora do fundo que investiu R$ 7,5 milhões — agora senta à mesa de decisões do jornal ao lado de Carlos Fonseca, ex-sócio de André Esteves no BTG. A ironia da história: um ano depois de financiar o Estadão, a Cosan de Rubens Ometto entrou em recuperação judicial, e parte da empresa foi comprada por André Esteves, o mesmo dono do BTG que agora tem influência sobre o jornal através de seus ex-sócios.

A família Moreira Salles, que investe através do Itaú, também é proprietária da revista Piauí, expandindo sua presença no setor de mídia. Quando procurado, o Estadão recusou-se a responder questionamentos sobre seus investidores. O jornal agora depende desses financiadores para sua sobrevivência — uma dependência que transformou empresas e bancos em sócios silenciosos de suas operações editoriais.