Inditex vuela hacia los 200.000 millones mientras el sector textil se tambalea

La dueña de Zara lleva semanas rozando máximos históricos en Bolsa, y todo indica que seguirá subiendo. No es un fenómeno aislado. Este verano el Ibex 35 ha acaparado titulares en medios económicos y generalistas por igual, impulsado por media docena de empresas sólidas entre las que destaca Inditex. El grupo gallego ya ha superado los 181.000 millones de euros de capitalización bursátil y apunta directamente hacia los 200.000 millones, una cifra que parecía lejana hace apenas meses.

Lo notable es que Inditex atraviesa uno de sus mejores momentos financieros precisamente cuando buena parte de la industria mundial de la moda se tambalea. Los informes sectoriales hablan de crecimiento contenido, márgenes bajo presión y un entorno cada vez más exigente para las empresas textiles. Pero el grupo presidido por Marta Ortega sigue aumentando ventas, mejorando rentabilidad y generando caja. Entre febrero y abril, las marcas del grupo —Zara, Pull&Bear, Massimo Dutti y Bershka— facturaron 8.750 millones de euros, un 5,8% más que en el mismo período del año anterior. Si se elimina el efecto de los tipos de cambio, el crecimiento alcanzó el 8,8%.

La mejora no se limitó a la facturación. El beneficio bruto creció un 6,9% y el ebitda un 7,3%. Más importante aún: el margen bruto de venta se situó en el 61%, mejorando 67 puntos básicos respecto al año anterior. En un sector donde proteger la rentabilidad es una batalla constante, este dato adquiere peso especial. Estos números sitúan a Inditex en el mismo nivel que Iberdrola, Banco Santander y BBVA en el podio del Ibex, aunque el negocio textil sea infinitamente más complejo y los márgenes finales mucho más ajustados.

El contraste con el panorama sectorial es llamativo. El informe State of Fashion 2026, elaborado por McKinsey y The Business of Fashion, prevé que la industria mundial de la moda registre en 2026 un crecimiento de un solo dígito. Casi la mitad de los ejecutivos consultados esperaba un deterioro de las condiciones del negocio. Inditex navega en aguas completamente distintas. Mientras el sector afronta crecimiento moderado y presión sobre márgenes, la compañía gallega combina expansión de ventas con mejora de rentabilidad. Ya no se trata solo de que crezca, sino de que probablemente esté ganando cuota de mercado en un entorno donde otros competidores encuentran mayores dificultades.

A esta fortaleza coyuntural se suma un factor estructural decisivo: Inditex todavía tiene mucho recorrido por delante. El grupo opera en 214 mercados dentro de una industria altamente fragmentada, lo que le permite seguir ampliando su presencia y optimizando su red comercial. Para 2026, la compañía contempla un crecimiento anual de aproximadamente el 5% en superficie bruta, acompañado de expansión digital. El modelo de negocio es la clave. La combinación de nuevas tiendas, mayor actividad online, incremento de productividad por establecimiento y mejora de márgenes permite que el beneficio crezca a un ritmo superior al de las ventas. Esa capacidad para convertir crecimiento comercial en rentabilidad es lo que diferencia a Inditex de una empresa que simplemente se beneficia de la expansión del mercado.

Pese a los informes poco positivos sobre el negocio textil, la situación financiera de Inditex cuenta una historia diferente. La compañía mantiene crecimiento, rentabilidad y capacidad de generación de caja, además de factores que podrían impulsar resultados en los próximos trimestres: menor presión de divisas y expansión de superficie comercial. El reto será mantener este ritmo en un mercado cada vez más competitivo y sensible al precio. Pero por ahora, los datos apuntan a que Inditex no solo está resistiendo la desaceleración del sector: está aprovechando su modelo para seguir creciendo y, sobre todo, para hacerlo con rentabilidad.