Ibovespa cai 1,08% com preocupações fiscais e falta de catalisadores positivos

A bolsa paulista acordou pesada nesta quinta-feira. O Ibovespa, termômetro do mercado acionário brasileiro, fechou em queda de 1,08%, encerrando o dia aos 143.949,64 pontos — um recuo que refletiu mais do que números: refletiu o humor do mercado diante de sinais contraditórios vindos de Brasília.

Foi um dia de correção forte. Na abertura, o índice havia marcado 145.620,6 pontos, sugerindo otimismo inicial. Mas o pior momento chegou aos 143.635,05 pontos, e ali ficou. O volume financeiro movimentado foi de R$ 19,5 bilhões, número robusto que indica participação, não desinteresse. O que faltou não foi movimento — faltou direção clara, faltou uma razão convincente para seguir em frente.

O cenário fiscal brasileiro pesou como uma pedra no sapato dos investidores. Na véspera, a Câmara dos Deputados havia aprovado um projeto que amplia a faixa salarial com isenção de Imposto de Renda. Simultaneamente, circulava a notícia de um possível plano federal para tornar gratuitas as passagens de ônibus. Medidas que, aos olhos de quem governa, parecem populares e eleitoralmente atraentes — afinal, 2026 se aproxima. Aos olhos do mercado, porém, elas abrem um buraco nas contas públicas sem uma fonte clara de receita para compensar. Um gestor de previdência complementar resumiu bem o dilema: "Ao mesmo tempo em que favorecem Lula em uma eventual eleição em 2026, esses tipos de medidas trazem preocupações em relação ao quadro fiscal". O mercado, disse ele, "acaba ajustando um pouco o otimismo".

É importante notar que o Ibovespa não estava começando do zero. Em setembro, o índice havia acumulado alta de 3,4%. No ano, o ganho chegava a 21,58% — uma trajetória impressionante que, em algum momento, precisa respirar. O próprio índice havia ultrapassado os 147 mil pontos pela primeira vez em setembro, embora nunca tivesse conseguido fechar acima desse patamar. Havia, portanto, um cansaço natural, uma falta de "fôlego adicional", como disse o gestor. Sem notícias novas que justificassem seguir em frente, a correção veio como consequência lógica.

O movimento foi particularmente severo em setores sensíveis. As ações ligadas ao consumo e aos juros sofreram. GPA caiu 6,92%. AZZAS 2154 recuou 5,14%. COGNA perdeu 4,53%. MAGAZINE LUIZA fechou em baixa de 4,58%. O índice de consumo da B3 cedeu 1,59%. Entre os bancos, BRADESCO PN caiu 1,63%, ITAÚ UNIBANCO PN recuou 1,1%, e o índice do setor financeiro como um todo perdeu 1,26%. PETROBRAS PN caiu 0,96%, pressionada pela fraqueza do petróleo no exterior — o barril Brent terminou a US$ 64,11, em queda de 1,9%.

Houve exceções. MARCOPOLO PN avançou 1,65%, recuperando-se após seis quedas seguidas. WEG ON subiu 0,95%, também em dia de recuperação. VALE ON fechou em alta de 0,67%, em um pregão sem o referencial do mercado chinês, que estava em feriado. GERDAU PN subiu 1,24%, ainda repercutindo um evento do grupo na véspera. EMBRAER ON caiu 5,82%, apesar de uma valorização de quase 35% no ano — a companhia havia entregue 62 aeronaves no terceiro trimestre, incluindo 20 jatos comerciais, 41 executivos e 1 de defesa.

O que chamou atenção foi a desconexão com Wall Street. Enquanto o Ibovespa recuava, o S&P 500 fechou quase estável. O rendimento do título de 10 anos do Tesouro americano estava em 4,0865%, ligeiramente abaixo dos 4,106% da véspera. Havia, portanto, um problema específico do Brasil — não um pânico global, mas uma reavaliação local das contas públicas e das perspectivas fiscais. O mercado, em outras palavras, estava ajustando suas expectativas não porque o mundo desabava, mas porque o Brasil estava sinalizando que gostaria de gastar mais sem dizer de onde viria o dinheiro.