IA, guerra en Oriente Próximo e inflación frenan el avance bursátil hacia nuevos máximos

Los mercados bursátiles mundiales han logrado absorber el impacto inicial de la escalada de tensiones en Oriente Próximo, impulsados por la euforia que rodea a la inteligencia artificial. Pero conforme el verano avanza y los volúmenes de negociación caen, emergen grietas en la confianza de los inversores. El S&P 500 está apenas un 1,5% por debajo de sus máximos históricos, mientras que el Euro Stoxx 50 y el Ibex se sitúan a un 3% y poco más respectivamente. Sin embargo, analistas de Barclays advierten que las Bolsas entran en un período delicado: cerca de máximos, con volúmenes reducidos típicos del verano, y con los inversores ya reposicionando sus carteras hacia activos menos arriesgados.

La rotación más visible ocurre en el sector de semiconductores, que hace apenas meses era considerado una de las apuestas más seguras dentro de la revolución de la IA. Samsung y SK Hynix, los gigantes surcoreanos, no valían ni 450.000 millones de euros a finales de 2025. Menos de seis meses después, su capitalización superaba los 1,3 billones. Esa escalada espectacular ha dejado el terreno abonado para una corrección igual de dramática. Ambas empresas se desploman en las últimas semanas, arrastrando consigo a la Bolsa de Corea del Sur, que ha perdido un cuarto de su valor en menos de un mes. En Estados Unidos, Sandisk cae un 25%. Los analistas de Citi señalan que estas señales de rotación reflejan una realidad incómoda: los inversores están abandonando algunas de las apuestas más concurridas, y existe el riesgo de que una pausa en el comportamiento del sector tecnológico desemboque en una oleada de ventas más prolongada.

A esta turbulencia se suma el desencanto con SpaceX tras su reciente salida a Bolsa. La acción cotiza a 121 dólares, más de un 10% por debajo del precio fijado en su oferta pública inicial. Los verdaderos desafíos apenas comienzan. La empresa presentará sus primeros resultados a principios de agosto, un momento que podría resultar disruptivo para el precio de la acción. Los analistas esperan ingresos cercanos a 6.110 millones de euros y beneficios operativos brutos de alrededor de 1.740 millones. Cualquier decepción en esos números saldrá cara. Peor aún, tras la presentación de resultados vencerá el primero de varios períodos de bloqueo de acciones, lo que duplicará con creces el número de títulos disponibles para negociar. Si la demanda no aumenta al mismo ritmo, el precio caerá. Jay Hatfield, consejero delegado de Infrastructure Capital Advisors, ha advertido que su firma no aumentará el peso de SpaceX en cartera precisamente por esta razón. La evolución de la acción también marcará el apetito de los inversores para futuras salidas a Bolsa.

Por debajo de estas turbulencias del mercado de la IA subyace un riesgo geopolítico que no desaparece. Desde el 8 de julio, cuando Donald Trump dio por roto el alto el fuego con Irán, ambos bandos han reanudado los bombardeos diarios. Teherán ha vuelto a cerrar el estrecho de Ormuz, por donde el tráfico se había recuperado hasta cerca de la mitad de los niveles previos al conflicto. Ahora amenaza también con bloquear el mar Rojo, la otra gran arteria del transporte marítimo regional. Aunque los mercados muestran cada vez más cansancio ante los titulares de guerra, no pueden ignorar esta escalada. Los países desarrollados ya han consumido casi todo el volumen de reservas estratégicas de petróleo que liberaron en marzo. Según reportes, algunos operadores independientes del petróleo advierten de problemas de escasez inminentes.

Lo que hace particularmente frágil la situación actual es la confluencia de factores. Los mercados operan con volúmenes reducidos propios del verano, un caldo de cultivo para reacciones exageradas y sobrerreacción de los inversores. Las Bolsas acumulan un año alcista y están cerca de máximos históricos, pero enfrentan rotaciones en sus apuestas más especulativas, una salida a Bolsa problemática en SpaceX, y una geopolítica enquistada que amenaza suministros energéticos y comercio mundial. La pregunta que flota sobre los mercados es si la IA seguirá siendo suficiente para sostener nuevos récords, o si los viejos y nuevos riesgos terminarán por frenar el avance.