Grupo Primo incorpora Oikos e atinge R$ 34 bi sob custódia

Thiago Nigro, o influenciador que construiu um império de educação financeira nas redes sociais, acaba de fazer o maior negócio de sua carreira. O Grupo Primo, que ele controla, incorporou a Oikos, um multi-family office que gerencia R$ 8 bilhões em ativos para algumas das famílias mais ricas do Brasil. A operação foi estruturada como uma troca de ações, transformando os donos da Oikos em acionistas do Primo — um movimento que une dois mundos muito diferentes do mercado financeiro.

O Primo nasceu como um canal nas redes sociais e evoluiu de forma orgânica. Começou vendendo cursos para seguidores, depois entrou em educação para profissionais do mercado financeiro, e finalmente lançou sua vertical de consultoria de investimentos em fevereiro de 2023, quando adquiriu a marca Portfel. Hoje o grupo atende 44 mil clientes, mas com um tíquete médio de apenas R$ 860 mil — um número relativamente modesto para os padrões da indústria de gestão de patrimônio. A Oikos, por outro lado, é o oposto: atende apenas 40 famílias, mas cada uma delas tem um patrimônio mínimo de R$ 100 milhões, com tíquete médio de R$ 200 milhões. Essa complementaridade é o coração da transação.

Nigro explicou ao Brazil Journal que o negócio preenche um vazio estratégico. "Temos o maior ecossistema de educação financeira e financial advisory do Brasil," disse ele. "Falamos com mais de 40 milhões de pessoas todos os meses e temos conexões todos os dias com famílias muito tradicionais e empresários muito bem sucedidos. Mas faltava uma Oikos para atender melhor esse perfil de cliente." O Primo já tinha cerca de R$ 2 bilhões dos seus R$ 26 bilhões em ativos totais alocados em clientes com mais de R$ 20 milhões em patrimônio investido, mas sabia que podia fazer melhor. Fernando Vasconcellos, CEO do Primo, reforçou que a empresa buscava "dar um serviço mais adequado a esse segmento private, segmentando mais o atendimento e com uma proposta mais especializada."

Do lado da Oikos, a lógica era inversa. Renato Mendes, um dos co-fundadores, disse que a empresa estava tentando fazer o caminho oposto: reduzir seu tíquete mínimo de R$ 100 milhões para começar a atender clientes a partir de R$ 20 milhões. A fusão oferecia uma solução elegante para ambos. "Vimos a oportunidade de juntar todo o nosso conhecimento e expertise atendendo grandes famílias com a capacidade de comunicação do Grupo Primo, e tudo que eles desenvolveram de tecnologia e acesso," disse Mendes. Ele ressaltou que a Oikos havia recebido abordagens de outras casas antes, mas queria garantir que não perderia sua independência — um ponto não trivial em um mercado onde conflitos de interesse são endêmicos.

Ambas as empresas compartilham uma convicção sobre como o mercado deveria funcionar: o modelo fee-based multi-custódia. Nigro é enfático sobre por que isso importa. "Parte do mercado está indo para o modelo fee-based, mas com mono-custódia," disse ele. "Achamos que isso continua gerando os mesmos conflitos de interesse, porque essa empresa vai acabar priorizando os produtos de onde ela tem a custódia e não vai ter acesso a tudo que tem disponível." Para o Primo, independência é um pilar do negócio — a empresa pode abrir contas em qualquer instituição e direcionar cada cliente para onde faz mais sentido para ele, não para onde gera mais receita para a casa.

A estrutura de controle do Primo inclui Nigro e uma partnership com executivos da empresa, agora expandida para incluir os sócios da Oikos. A XP Investimentos é acionista minoritária desde 2020, com participação aumentada no final de 2024, mas Nigro deixa claro que ela não tem direito a voto no conselho nem poder de veto. Com a incorporação da Oikos, o Grupo Primo atinge R$ 34 bilhões em ativos sob custódia e projeta fechar o ano com R$ 40 bilhões. A meta ambiciosa é chegar a R$ 100 bilhões até 2028, o que pode envolver outros M&As, embora Nigro diga que essa não é a estratégia principal.

O negócio de consultoria de investimentos já representa uma fatia significativa da receita do grupo. A empresa projeta que neste ano metade de seus R$ 500 milhões em receita venha da consultoria de investimentos e da gestora Grão, com a outra metade vindo de educação e redes sociais. É uma transformação notável para uma operação que começou como um influenciador falando sobre finanças pessoais. O que vem a seguir é consolidar essa posição no segmento ultra high net worth enquanto mantém o acesso em massa que o tornou conhecido.