Estadão contrata gestora ligada a investigado do Banco Master para captar R$ 142 milhões

O Estado de S. Paulo enfrentava um aperto financeiro severo no início de 2024. A empresa acumulava prejuízos de R$ 159 milhões e registrava um déficit equivalente ao dobro de seu caixa disponível. Para respirar, o jornal recorreu a uma estratégia pouco convencional: em vez de bater às portas de bancos, buscou captar recursos diretamente com empresários através da emissão de debêntures. A operação foi estruturada em duas rodadas — R$ 45 milhões em março de 2024 e R$ 97,5 milhões em maio do mesmo ano.

O ponto que levanta questões é a escolha do intermediário. O Estadão contratou a Trustee DTVM para atuar como agente fiduciário, o cargo responsável por fiscalizar o cumprimento de todas as obrigações da operação: pagamento de juros, amortizações, indicadores de saúde financeira, uso dos recursos e conformidade com as regras da Comissão de Valores Mobiliários. É um posto estratégico. O problema: a Trustee é controlada por Maurício Quadrado, sócio de Daniel Vorcaro no Banco Master e em outros negócios. Quando foi contratada em 25 de março de 2024, Quadrado já havia sofrido bloqueio de bens em investigação da Polícia Federal sobre suspeitas de pagamento de propina a funcionários da Caixa Econômica Federal em troca da liberação de empréstimos. Hoje, segundo informações do Metrópoles, ele e a Trustee também estão sob investigação em apurações ligadas ao Banco Master e a um esquema de ocultação de dinheiro associado à adulteração de combustíveis, operado inclusive por integrantes do PCC.

A captação de R$ 142,5 milhões veio de múltiplas fontes. Dos R$ 45 milhões da primeira emissão, a Trustee atuou como intermediária. Os R$ 97,5 milhões restantes vieram de fora do mercado financeiro regulamentado: R$ 15 milhões da Santalice Administração Ltda., do grupo Cutrale, e R$ 82,5 milhões do Província Fundo de Investimento em Participações Multiestratégia, gerido pela Galápagos Capital. A entrada desse dinheiro trouxe mudanças estruturais. Marco Bologna, da Galápagos, integrou o Conselho de Administração do jornal. Outros investidores também passaram a indicar representantes em instâncias decisórias. O grupo de financiadores exigiu ainda que a presidência executiva deixasse de ser ocupada por um membro da família Mesquita e fosse entregue a um profissional de mercado — Erick Bretas assumiu o cargo em 2024, vindo do Grupo Globo, onde havia dirigido o Globoplay.

Questionado sobre a contratação da Trustee, Bretas minimizou a questão. Afirmou que o serviço de agente fiduciário é dos mais simples do mercado de capitais, quase equivalente ao trabalho de um despachante. "Eles fazem requerimentos, encaminham serviços burocráticos", disse. Segundo ele, os problemas da Trustee foram na gestão de fundos, não nesse serviço básico. "O Estadão é uma empresa entre tantas outras 100% idôneas que usam esse tipo de serviço quando emitem debêntures."

Mesmo com a injeção de R$ 142,5 milhões, o jornal não conseguiu reverter o quadro de perdas. O último balanço, publicado em 9 de abril, apontou novo prejuízo de R$ 16,8 milhões em 2025. Os empréstimos só começarão a ser cobrados em 2034, com possibilidade de prorrogação até 2044 — um horizonte longo que reflete a gravidade da situação. A contratação da Trustee foi aprovada em assembleia presidida por Francisco Mesquita Neto em março de 2024. Nas redes sociais, Bretas ataca diariamente o Supremo Tribunal Federal, com foco especial na relação de ministros como Alexandre de Moraes e Dias Toffoli com o Banco Master.