El DXY retrocede por caída de rendimientos, pero mantiene sesgo alcista

El índice del dólar estadounidense comenzó la semana retrocediendo hacia la marca de 102.00 durante la sesión asiática, atrayendo a vendedores que buscan aprovechar la caída reciente de los rendimientos de los bonos del Tesoro. Sin embargo, el movimiento se mantiene dentro de los límites de un rango conocido, lo que sugiere que cualquier corrección podría ser limitada. El índice alcanzó su nivel más alto desde abril de 2025 hace apenas una semana, y los operadores permanecen cautelosos antes de confirmar que el dólar ha tocado techo.

Lo que sostiene al dólar en estos momentos es la postura firme de la Reserva Federal. Las minutas de la reunión del Comité de Política Monetaria de septiembre, publicadas el miércoles pasado, dejaron clara la preocupación de los responsables de política monetaria por la inflación persistente como la amenaza principal para la economía. Los analistas de Nordea señalan que los últimos datos del índice de servicios ISM apuntan a nuevas presiones sobre los precios, con el índice de precios alcanzando su nivel más alto desde julio de 2022, mientras que el índice de empleo volvió a mostrar expansión. Según la herramienta FedWatch de CME Group, los operadores descuentan una probabilidad superior al 85 por ciento de que el banco central estadounidense vuelva a subir las tasas de interés en diciembre.

A esto se suma un factor geopolítico que mantiene activa la prima de riesgo para el dólar como moneda de refugio seguro. El máximo responsable de seguridad de Irán declaró insuficiente la respuesta de Washington a su propuesta de reabrir el Estrecho de Ormuz. El sábado, un ataque de los hutíes contra el principal aeropuerto de Riad provocó una promesa de represalias por parte de Arabia Saudí, mientras que el presidente Donald Trump planteaba la posibilidad de unirse a los ataques contra el grupo y reanudar operaciones contra Irán. Estos enfrentamientos mantienen viva la incertidumbre geopolítica, lo que históricamente favorece al dólar como activo de refugio.

La semana que comienza traerá datos clave que podrían mover los mercados. El índice de Precios de Producción se publicará el miércoles, seguido del Índice de Precios al Consumo el jueves. Además, el presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, tiene previsto hablar en las reuniones anuales del Fondo Monetario Internacional y el Banco Mundial en Bangkok el viernes. Los volúmenes de negociación reducidos por festividades podrían mantener a los inversores al margen hasta que estos eventos clave se desarrollen.

Desde una perspectiva técnica, la acción del precio en el rango de la última semana podría interpretarse como una fase de consolidación alcista dentro de una fuerte recuperación desde el mínimo de septiembre. Sin embargo, el movimiento actual parece más una deriva correctiva que un descenso impulsivo, lo que sugiere que nuevos compradores podrían aparecer cerca del nivel de resistencia horizontal de 101.80 a 101.70. Para los alcistas, el próximo objetivo sería una ruptura por encima del máximo del año hasta la fecha, alrededor de 102.55, que abriría la puerta a nuevas subidas. La cautela sigue siendo prudente: aunque el sesgo permanece alcista, la confirmación de que el dólar ha tocado techo requeriría una caída más profunda y sostenida de la que se ve actualmente.