Dow Jones abre en máximo histórico impulsado por optimismo sobre recorte de tasas

El viernes por la mañana, el Dow Jones abrió en territorio nunca antes alcanzado, superando el máximo intradiario que había establecido el 4 de diciembre. El índice subió 268 puntos, un avance del 0,6 por ciento, mientras que el S&P 500 avanzó apenas un 0,1 por ciento y el Nasdaq retrocedió un 0,05 por ciento. Para cerrar oficialmente en un máximo histórico, el Dow necesitaba terminar la jornada con una ganancia de al menos 103 puntos, o un 0,23 por ciento.

El impulso llegó en gran medida de UnitedHealth, uno de los componentes más importantes del índice. Sus acciones saltaron un 10 por ciento después de que Berkshire Hathaway revelara la tarde anterior que había adquirido una participación significativa en el gigante de la salud. La noticia fue especialmente relevante porque UnitedHealth había sido un lastre considerable para el Dow durante todo el año, acumulando una caída del 41 por ciento desde enero. Otros pesos muertos del índice incluían a Salesforce, que había bajado un 30 por ciento; Merck, con un retroceso del 16 por ciento; y Apple, que había cedido un 7 por ciento. En contraste, Nvidia, Boeing, Goldman Sachs y Microsoft habían liderado las ganancias, subiendo 35, 32, 30 y 24 por ciento respectivamente.

El optimismo que impulsaba los mercados el viernes se centraba en la expectativa de que la Reserva Federal reduciría las tasas de interés en septiembre. Esa esperanza se había fortalecido el martes cuando los datos del índice de precios al consumo de julio mostraron que la inflación anual general se había movido en línea con las expectativas. El alivio fue inmediato: el Dow subió 947 puntos entre el martes y el miércoles, un avance del 2,15 por ciento, mientras que el S&P 500 y el Nasdaq alcanzaban máximos históricos consecutivos. Los analistas de Deutsche Bank señalaron que los inversores temían que una cifra de inflación más alta eliminara completamente la perspectiva de un recorte de tasas, especialmente si los aranceles del presidente Trump comenzaban a mostrar su impacto en los precios. El hecho de que el índice de precios al consumo se ajustara a las expectativas fue recibido como un respiro.

Pero la euforia se tambaleó el jueves cuando llegaron datos más preocupantes. El índice de precios al productor de julio mostró que la inflación mayorista había aumentado a su ritmo mensual más rápido en tres años. El aumento fue mucho más fuerte de lo que los analistas esperaban, lo que complicó significativamente la narrativa de recortes de tasas inminentes. Clark Geranen, estratega jefe de mercado de CalBay Investments, señaló que el dato sugería que los aranceles estaban provocando inflación, lo que añadía complejidad a los posibles planes de recorte de tasas de la Reserva Federal para el otoño. Las acciones cayeron durante la sesión del jueves, aunque los inversores se recuperaron por la tarde y el mercado cerró sin cambios.

La incertidumbre se reflejó en las expectativas de los operadores. Según la herramienta CME FedWatch, el miércoles los operadores habían comenzado a dar por hecho un recorte de tasas en septiembre. El jueves, después de los datos de inflación mayorista, rebajaron esas expectativas y comenzaron a valorar en un 7 por ciento la posibilidad de que la Reserva Federal mantuviera los tipos sin cambios. A pesar de esta turbulencia subyacente, los inversores bursátiles seguían mostrándose entusiasmados con los sólidos resultados empresariales y la perspectiva de un posible ciclo de recortes. La volatilidad del mercado se había disipado: el índice de volatilidad del CBOE, conocido como el indicador del miedo de Wall Street, había alcanzado esta semana su nivel más bajo del año.

El repunte del Dow en 2025 había sido notable. En abril, el índice había caído un 16 por ciento desde su máximo anterior alcanzado en diciembre, encaminándose a registrar su peor caída en ese mes desde 1932. Pero cuando Trump suspendió temporalmente sus aranceles iniciales, las acciones se recuperaron rápidamente. Desde entonces, el Dow había subido aproximadamente un 20 por ciento desde que tocara fondo a principios de abril. Mientras que el S&P 500 y el Nasdaq habían registrado 18 y 19 máximos históricos respectivamente en lo que iba de año, el Dow seguía persiguiendo su primer cierre en máximo histórico desde el 4 de diciembre.

Scott Ladner, director de inversiones de Horizon Investments, resumió el sentimiento del mercado: acababan de superar la temporada de resultados con buenos beneficios, la Reserva Federal estaba a punto de embarcarse en un ciclo de recortes, y aunque Trump estaba haciendo cosas disruptivas a nivel micro, no lo estaba haciendo a nivel macro. "No vemos muchos obstáculos importantes", afirmó. Pero la tensión entre la inflación mayorista sorprendentemente fuerte y las esperanzas de recortes de tasas dejaba claro que el camino hacia adelante seguía siendo incierto.