DAX über 25.000 Punkten erwartet – Berichtssaison gibt neuen Impuls

Der DAX startet die neue Woche über der psychologisch wichtigen Marke von 25.000 Punkten und knüpft damit an die Erholung vom Freitag an, als der deutsche Leitindex um etwa 1,1 Prozent auf 25.087 Zähler zulegte. Die Unterstützung kommt von der Wall Street, wo Anleger optimistisch in die Berichtssaison blicken. Doch die Erleichterung ist fragil. Zwei Faktoren dominieren weiterhin das Geschehen: hartnäckig hohe Ölpreise und steigende Anleiherenditen, die beide an den Nerven der Investoren zerren und Abschläge bei Aktien und Gold auslösen.

Claudia Windt von der Landesbank Helaba fasst die Lage prägnant zusammen: Die Renditen im Euroraum und in den USA verharren in der Nähe ihrer Hochstände, während die Ölpreise weiterhin kräftig schwanken. Solange der Krieg im Nahen Osten andauert, wird diese Volatilität anhalten. Hinzu kommt ein strukturelles Problem: Die Haushaltsdefizite in den USA und Frankreich laufen aus dem Ruder, und es gibt keine schnelle Lösung. Weil die Notenbanken wegen der hohen Ölpreise die Zinsen erhöhen müssen, steigen die Zinskosten für Staatsanleihen, was wiederum die öffentlichen Haushalte belastet. Windt rechnet damit, dass diese Anspannung mindestens bis Anfang November anhalten wird – bis zu den US-Zwischenwahlen. Vielleicht, hofft sie, ergibt sich danach wenigstens eine Lösung im US-Iran-Konflikt.

Ab Dienstag kommt ein dritter Impulsgeber ins Spiel: die US-Berichtssaison. Sie startet traditionell früher als in Europa und beginnt mit den Ergebnissen der Banken. Anleger werden diese Berichte und vor allem die Ausblicke der Geldhäuser genau studieren, denn Banken sind empfindliche Seismographen für Veränderungen im Marktumfeld. Kim Forrest, Chefanlegerin bei Bokeh Capital Partners, erklärt: Banken zeigen früh, wie sich die Kreditnachfrage entwickelt und wie es um die allgemeine Wirtschaftslage bestellt ist. Ihre Signale geben auch Hinweise darauf, was die Federal Reserve möglicherweise tun wird. Zusätzlich könnten die US-Inflationsdaten für September die Leitzinspläne der Fed beeinflussen.

Hierzulande stehen in dieser Woche vor allem Autobauer im Fokus. Volkswagen präsentiert heute während der Paris Motor Show ein Investoren-Update und gibt Zahlen zum Autoabsatz des dritten Quartals bekannt. Am Dienstag folgen letzte Signale von VW, der Porsche-Tochter und BMW zum abgelaufenen Quartal, bevor die Schweigeperiode beginnt.

Auf den asiatischen Märkten herrschte zum Wochenstart Stillstand. Der Index der wichtigsten Unternehmen in Shanghai und Shenzhen bewegte sich kaum, und an der japanischen Börse in Tokio fiel der Handel aus. Anders an der Wall Street: Am Freitag gab es Rückenwind. Leicht sinkende Ölpreise, nachlassende Sorgen über die Nachhaltigkeit des KI-Investitionsbooms und zurückgehende geopolitische Spannungen im Nahen Osten hellten die Stimmung auf. US-Präsident Donald Trump hatte versichert, dass die Vereinigten Staaten vor den Zwischenwahlen im November keinen Angriff auf Iran starten würden. Der Dow Jones gewann 0,8 Prozent auf 51.654 Punkte und legte auf Wochensicht knapp ein Prozent zu. Der S&P 500 stieg um 0,6 Prozent auf 7.811 Zähler, und der Nasdaq 100 kletterte um 0,5 Prozent auf 30.883 Punkte – eine Erholung nach einem Einbruch von bis zu zwei Prozent am Vortag wegen KI-Ängsten.

Eine neue Sorge zeichnet sich ab: Microsoft-Chef Satya Nadella hat aus Besorgnis vor Kontrollverlust eine Art Notbremse für künstliche Intelligenz gefordert. Ein Mensch müsse immer in der Lage sein, ein KI-Modell mitten in einer Aufgabe zu stoppen oder abzuschalten. Diese Warnung eines der einflussreichsten Tech-Führungskräfte deutet darauf hin, dass die Euphorie um KI-Investitionen einer kritischeren Betrachtung weicht.