Brasil reduz Selic para 13,75% enquanto Fed eleva juros nos EUA

Na quarta-feira, 16 de setembro, o Banco Central brasileiro e o Federal Reserve americano tomaram caminhos opostos. Enquanto o Copom reduzia a taxa básica de juros para 13,75% ao ano — o quinto corte consecutivo — o Fed elevava a taxa americana para uma faixa entre 3,75% e 4%, interrompendo uma sequência de cinco reuniões com a taxa mantida. Os dois movimentos, anunciados no mesmo dia, ilustram uma divergência crescente na política monetária das duas maiores economias das Américas.

O corte brasileiro de 0,25 ponto percentual foi unânime. Desde o início do ciclo de reduções, a Selic acumula uma queda de 1,25 ponto percentual. O Copom justificou a decisão apontando para a desaceleração da inflação e a moderação gradual da atividade econômica. Em comunicado, o comitê afirmou que a redução é compatível com a estratégia de convergência da inflação para o redor da meta ao longo do horizonte relevante. Ainda assim, manteve um tom cauteloso e não sinalizou quais serão os próximos passos.

A inflação brasileira, porém, continua acima do alvo. As projeções do Copom permanecem acima da meta central de 3%, embora os indicadores mais recentes mostrem desaceleração tanto da inflação cheia quanto das medidas subjacentes. O mercado financeiro reduziu sua estimativa de inflação para 2026 de 5% para 4,9%, segundo o Boletim Focus divulgado pelo Banco Central na segunda-feira anterior. O sistema de metas brasileiro estabelece uma meta central de 3% com intervalo de tolerância de 1,5 ponto percentual para cima ou para baixo, fixando o limite superior em 4,5%.

A redução da Selic funciona como ferramenta para controlar a inflação ao tornar empréstimos, financiamentos e crédito mais acessíveis. Quando os juros caem, o consumo e os investimentos tendem a acelerar. Os efeitos, porém, não são imediatos — costumam aparecer gradualmente na economia ao longo de seis a 18 meses. Apesar do corte, a taxa de juros real brasileira permanece em patamar elevado, medida que considera a taxa nominal descontada a inflação esperada para os próximos 12 meses.

O Banco Central brasileiro citou riscos que exigem cautela. O cenário internacional permanece incerto devido aos conflitos armados no Oriente Médio e às decisões de política monetária de outras economias. Esse ambiente pode provocar maior volatilidade nos preços de ativos e commodities, além de afetar países emergentes. O Copom afirmou que o cenário atual, caracterizado por significativo aumento da incerteza, desancoragem das expectativas e riscos elevados, demanda serenidade e cautela na condução da política monetária.

A decisão do Federal Reserve de elevar juros americanos complica o cenário para o Brasil. Quando os juros norte-americanos sobem, aplicações em dólar se tornam mais atrativas para investidores globais. Isso aumenta a pressão sobre moedas de outros países e encarece produtos importados. As novas projeções do Fed indicam que a maioria dos integrantes do banco central americano espera pelo menos mais uma alta de 0,25 ponto percentual ainda em 2026. O Fed justificou sua decisão com a necessidade de combater a inflação americana, que permanece acima da meta de 2%, além de citar a expansão da atividade econômica e a resistência dos gastos domésticos.

O Banco Central brasileiro monitora atentamente os efeitos do cenário internacional sobre a inflação e as condições financeiras do país. Ao definir a Selic, o Copom considera as projeções de inflação, o comportamento da atividade econômica, o mercado de trabalho, o cenário fiscal e os riscos externos. A análise é voltada principalmente para o futuro, já que mudanças na taxa demoram meses para produzir seus efeitos mais amplos. Por isso, o Banco Central não observa apenas a inflação registrada nos últimos meses, mas também as estimativas para os períodos seguintes.

A próxima reunião do Copom está prevista para 3 e 4 de novembro, após o segundo turno das eleições brasileiras. Até lá, o mercado acompanhará como a divergência entre as políticas monetárias brasileira e americana afeta o câmbio, os investimentos e o custo de financiamento para empresas e consumidores no Brasil.