Bolsas asiáticas caen por segunda jornada; sector de chips se desploma ante dudas sobre IA

Los mercados asiáticos cerraron a la baja por segundo día consecutivo el jueves, con inversores descargando acciones de fabricantes de chips en medio de una preocupación cada vez más profunda: que los miles de millones invertidos en inteligencia artificial no justifiquen los precios astronómicos que han alcanzado estas empresas. El índice MSCI Asia Pacífico retrocedió 0,8%, pero la verdadera caída se concentró en Japón, donde el Nikkei 225 se desplomó 3,9%. Kioxia Holdings, uno de los principales fabricantes de semiconductores, fue el más golpeado, perdiendo 16% en una sola sesión y extendiendo sus pérdidas totales a más del 50% desde el máximo histórico que había alcanzado hace apenas un mes.

La venta masiva de chips no fue el único factor que presionó los mercados. Netflix también contribuyó al pesimismo cuando sus acciones cayeron más del 9% después del cierre de Wall Street, tras anunciar que esperaba una desaceleración en el crecimiento de sus ingresos durante el segundo trimestre. Ese revés en una de las grandes historias de éxito tecnológico envió ondas de choque a través de los futuros del Nasdaq 100, que cayeron 0,6%. Con los mercados surcoreanos cerrados por festividad, la atención se dirigió hacia Taiwan Semiconductor Manufacturing Company, cuyos recibos de depósito estadounidenses bajaron más del 2%, a pesar de que la empresa había reportado perspectivas de ganancias sólidas. Lo que asustó a los inversores fue su pronóstico de gastos de capital más elevados, una señal de que incluso los ganadores de la ola de IA enfrentan presiones crecientes.

La pregunta que obsesiona a los mercados es simple pero fundamental: ¿realmente funcionará? Las acciones tecnológicas han subido vertiginosamente este año impulsadas por el entusiasmo sobre la inteligencia artificial, pero ahora los inversores exigen pruebas de que esa rentabilidad llegará. Se estima que los cuatro principales operadores de IA en Estados Unidos invertirán más de 725 mil millones de dólares solo en 2026. Esa es una cantidad casi incomprensible de dinero, y el mercado está comenzando a preguntarse en voz alta si alguna vez verá retornos que justifiquen esa apuesta colosal. Matt Maley, estratega jefe de mercado en Miller Tabak, fue directo: el desempeño de las acciones de semiconductores sigue siendo el factor más importante para el mercado bursátil en general, y están mostrando grietas importantes. Si no se recuperan pronto de manera sólida y sostenida, advirtió, se encenderán alarmas serias.

La volatilidad se extendió más allá de los chips. Un índice estadounidense de gigantes de semiconductores se desplomó más del 4%, mientras que Alphabet cayó 4,4% después de que circularan reportes de que Google llevaba meses de retraso en la entrega de su modelo de IA más potente. Estos no son números pequeños ni movimientos menores; son señales de que la confianza en el sector tecnológico está siendo cuestionada de manera fundamental.

Mientras los mercados de acciones se tambalean, otros factores están amplificando la incertidumbre. Las tensiones geopolíticas en Medio Oriente continuaron escalando, lo que provocó que el tráfico marítimo se desplomara en el estrecho de Ormuz. El petróleo Brent recuperó la mayor parte de sus pérdidas del jueves y se situó ligeramente por debajo de 85 dólares por barril, habiendo subido casi 12% durante la semana, su mayor incremento semanal desde abril. Ese aumento en los precios del petróleo reaviva las preocupaciones sobre la inflación justo cuando la Reserva Federal estaba considerando mantener las tasas de interés estables. Jeff Schmid, presidente del Banco de la Reserva Federal de Kansas City, dejó claro que la inflación sigue siendo su mayor preocupación, dado el riesgo de una aceleración adicional en los próximos meses. Su colega de Dallas, Lorie Logan, fue más agresiva, argumentando que la inflación no parece encaminarse de manera sostenible hacia el objetivo de la Fed.

En medio de toda esta turbulencia, hay algunos signos de que la economía estadounidense sigue resistiendo. Las solicitudes de subsidio por desempleo disminuyeron la semana anterior, y las ventas minoristas aumentaron modestamente en junio, aunque fueron lastradas por una caída en los ingresos de las gasolineras. Ellen Zentner de Morgan Stanley Wealth Management observó que a pesar de las dificultades, los consumidores siguen gastando y el mercado laboral no muestra signos de debilitamiento. Pero esos datos de resiliencia económica parecen casi secundarios en comparación con la pregunta más grande que ahora domina los mercados: si la IA realmente vale lo que hemos pagado por ella.