Base Exchange troca CEO e prevê iniciar operações em 2027

A Base Exchange, a bolsa de valores que o Rio de Janeiro espera há anos, trocou de comando no fim de junho e agora segue em busca das aprovações finais que a permitirão abrir as portas. Francisco Gurgel, que fundou a empresa e também criou a Flowa Technologies — a fornecedora de tecnologia por trás da operação — assumiu o cargo de CEO após Claudio Pracownik deixar o posto para aceitar uma oportunidade nos Emirados Árabes Unidos, onde agora integra o conselho de administração da Base.

O novo executivo carrega uma mensagem clara: a infraestrutura está pronta. Os sistemas foram desenvolvidos, testados internamente, e segundo Gurgel, poderiam ser ativados amanhã se necessário. O que falta agora é a caneta do regulador. O Banco Central e a Comissão de Valores Mobiliários ainda analisam o pedido de autorização, passando por fases de revisão documental, conformidade regulatória e testes funcionais. A CVM confirmou que os prazos estão sendo cumpridos, mas não ofereceu uma data de liberação. Com essa incerteza regulatória, a Base projeta começar a operar no segundo semestre de 2027 — um atraso considerável em relação à expectativa inicial de 2025, quando o então prefeito Eduardo Paes anunciou o projeto.

A Base e a Flowa, ambas controladas pelo fundo soberano de Abu Dhabi Mubadala, empregam cerca de 190 pessoas. A estratégia é clara: competir com a B3, a bolsa paulista que domina o mercado brasileiro há décadas. O argumento é que a concorrência reduzirá custos para investidores e corretoras. A Base promete tarifas mais competitivas e tecnologia desenvolvida internamente para atender demandas específicas do mercado. A Flowa, que já oferece serviços de negociação eletrônica para corretoras e gestoras, será o motor dessa operação — muitos dos futuros clientes da Base já usam plataformas da Flowa hoje.

O modelo operacional é direto: a Base pretende listar ações que já negociam na B3 — papéis de Petrobras, Vale, Gerdau, Itaú, Bradesco e outras. Um investidor poderá comprar uma ação em uma bolsa e vendê-la na outra sem complicações. Não haverá ações duplicadas; o ativo será o mesmo, custodiado na mesma depositária central que o mercado brasileiro já utiliza. A diferença estará no preço das operações e na experiência oferecida.

A B3 reconhece a concorrência como natural. A bolsa paulista já enfrenta competição de bolsas internacionais — investidores estrangeiros representam cerca de 50% do volume de negócios — e também compete no segmento de balcão com outras instituições. A B3 diz estar focada em inovação, modernização de plataformas e parcerias com clientes, oferecendo uma infraestrutura segura e resiliente.

Para Alexandre Espirito Santo, economista-chefe da Way Investimentos e professor da ESPM e Ibmec-RJ, a ampliação da concorrência pode trazer benefícios teóricos ao setor e abrir espaço para novos produtos financeiros. Mas ele identifica o verdadeiro desafio: atrair investidores quando a B3 já está profundamente enraizada no mercado. A solução, segundo ele, passa por fazer coisas diferentes — talvez focar em empresas menores e médias, facilitando o acesso ao mercado de capitais, um segmento pouco explorado no Brasil.

O Rio já viveu isso antes. A antiga BVRJ, Bolsa de Valores do Rio de Janeiro, foi protagonista no país até ficar inativa no início dos anos 2000, quando as operações se esvaziaram e a concentração financeira migrou para São Paulo. Sua incorporação à B3 marcou simbolicamente a saída de empresas e profissionais do setor financeiro da capital fluminense. Ter múltiplas bolsas não é novidade global: nos Estados Unidos, a NYSE e a Nasdaq coexistem, cada uma com seu perfil; na China, Xangai e Shenzhen operam com diferenças de porte e setores. A Base aposta que o Rio pode voltar a ser um polo financeiro relevante, mas primeiro precisa que os reguladores digam sim.