Aposta de Eric Trump em Bitcoin desaba 95% e apaga US$ 600 mi da fortuna familiar

A American Bitcoin, a empresa cofundada por Eric Trump, enfrenta um colapso espetacular. Suas ações desabaram mais de 95% em relação ao pico atingido em setembro do ano passado, apagando mais de US$ 600 milhões do valor de mercado da participação de Trump nos últimos dez meses. Na semana em que a notícia foi publicada, a companhia foi forçada a fazer um grupamento de ações de 1 para 15 apenas para manter sua listagem na Nasdaq, e o papel atingiu a mínima histórica.

A queda reflete uma mudança brutal nas prioridades dos investidores. Quando a American Bitcoin começou suas operações — originalmente como American Data Centers Inc., com promessas de focar em infraestrutura de inteligência artificial — o mercado ainda acreditava que a mineração pura de Bitcoin seria suficiente para gerar retornos. Mas em fevereiro de 2025, apenas um mês após seu lançamento, a empresa mudou de rumo. Fechou um acordo com a Hut 8 Corp. para receber equipamentos de mineração em troca de participação acionária e serviços exclusivos. Logo depois, rebatizada como American Bitcoin, se fundiu com a mineradora Gryphon Digital Mining e começou a negociar na Nasdaq em setembro. O pico veio cinco pregões depois, em 9 de setembro, quando a ação fechou a US$ 139,65.

Desde então, o mercado se reposicionou. Enquanto o preço do Bitcoin mergulhou nos últimos nove meses, a demanda por inteligência artificial disparou. Investidores passaram a premiar mineradoras que tinham flexibilidade para redirecionar sua infraestrutura, energia e terrenos para data centers de IA. A Riot Platforms, Cipher Digital, MARA Holdings e TeraWulf anunciaram acordos para expandir operações em computação de alto desempenho. Essas ações acumulam ganhos médios superiores a 60% neste ano. A American Bitcoin, porém, permaneceu presa à sua estratégia original: minerar e acumular Bitcoin. Suas ações caíram 77% no mesmo período.

A empresa talvez não tenha tido muita escolha. Seus principais ativos — equipamentos de mineração e reservas em Bitcoin — dependem inteiramente de acordos exclusivos com a Hut 8, que controla a energia, as instalações, a infraestrutura de hospedagem e a operação diária. Isso significa que a maior parte da flexibilidade para pivotar para data centers de IA ficou com a Hut 8, que abraçou essa estratégia e viu suas ações mais do que dobrarem neste ano. A American Bitcoin, presa aos termos de seus contratos, não consegue facilmente redirecionar seus recursos.

Os executivos da American Bitcoin argumentam que essa lealdade à criptomoeda será recompensada no longo prazo. Eles sustentam que acumular Bitcoin em momentos de baixa cria mais valor do que redirecionar capital para outras áreas. Além disso, apontam que a migração em massa de concorrentes para IA pode fortalecer sua posição. À medida que outras mineradoras redirecionam energia e máquinas para data centers, menos poder computacional fica dedicado à segurança da rede Bitcoin, o que reduz a dificuldade de mineração e aumenta a quantidade de Bitcoin disponível para quem permanece na atividade. No primeiro trimestre, a dificuldade da rede caiu cerca de 6%, segundo o CEO Mike Ho. A empresa continuou comprando Bitcoin no mercado, adicionando 500 tokens na segunda-feira.

Eric Trump, que detém cerca de 6% da American Bitcoin e ocupa o cargo de diretor de estratégia, tem sido o porta-voz dessa confiança. Em um podcast recente, afirmou que a empresa não pretende vender suas reservas de Bitcoin a menos que haja uma razão "além de catastrófica". Na Bitcoin Conference 2026, em Las Vegas, em abril, ele reforçou a mensagem: "Estamos no maior momento da história das criptomoedas. Só aguentem firme, pessoal, só aguentem firme."

Mas a realidade financeira é dura. No primeiro trimestre, a companhia registrou prejuízo operacional de US$ 118,2 milhões, depois de reduzir em US$ 117,2 milhões o valor contábil de sua tesouraria em Bitcoin. Para a família Trump, as dificuldades da American Bitcoin evidenciam a natureza volátil de seus investimentos em ativos digitais. Embora Donald Trump tenha declarado ganhos de pelo menos US$ 1,4 bilhão com criptomoedas no ano passado, muitos investidores de varejo foram prejudicados pela queda de tokens ligados a Trump e pelas ações da American Bitcoin.

Analistas reconhecem que a empresa está bem posicionada em termos operacionais. Mark Palmer, da Benchmark Co., observou que do ponto de vista de eficiência da frota, tamanho e capacidade de produzir Bitcoin, a American Bitcoin está muito bem posicionada. "A questão, claro, é que o preço do Bitcoin precisa subir para que o modelo de negócios funcione." Muitos investidores acreditam que o preço está próximo do piso deste ciclo. Se houver recuperação, o foco exclusivo da American Bitcoin na criptomoeda pode acabar compensando, especialmente porque concorrentes que mudaram o foco não conseguiriam retornar tão facilmente. Mas por enquanto, a empresa segue presa a uma aposta que o mercado abandonou.