Amazon coloca 4.250 millones de libras en bonos mientras resurgen dudas sobre inversiones en IA

Amazon regresó al mercado de deuda europea esta semana con una emisión de 4.250 millones de libras esterlinas, su primera colocación en moneda británica. La operación, destinada a financiar inversiones masivas en infraestructuras de inteligencia artificial que podrían alcanzar los 200.000 millones de dólares durante 2026, reveló grietas en el apetito inversor por proyectos tecnológicos de esta escala. Las ofertas de inversores llegaron a 11.650 millones de libras, por debajo de los 12.000 millones inicialmente solicitados, una señal de que algunos participantes del mercado comienzan a cuestionarse si el sector está tomando demasiada deuda demasiado rápido.

La reacción del mercado fue inmediata y negativa. Las acciones de Amazon cayeron más del 2% tras el anuncio, continuando una tendencia bajista que en el último mes ha acumulado pérdidas superiores al 8%. Este movimiento refleja una inquietud más profunda entre inversores: la compañía está pidiendo dinero a un ritmo sin precedentes, y no todos están convencidos de que los retornos justifiquen el riesgo. JP Morgan Chase, Barclays, HSBC y Natwest actuaron como colocadores de la operación, que fue estructurada con tramos a tres años a 53 puntos básicos por encima de los bonos del Tesoro británico, y a largo plazo a 93 puntos básicos.

Lo que hace esta emisión particularmente notable es el contexto más amplio de captación de capital de Amazon en 2026. Con esta colocación en libras, la compañía ha superado los 92.000 millones de dólares en emisiones de bonos durante el año, una cifra casi sin precedentes. A esto se suma un acuerdo de crédito de 17.500 millones de dólares firmado antes del verano con Citigroup, JP Morgan, HSBC, Wells Fargo y Bank of America. En conjunto, las operaciones de financiamiento de Amazon rondan los 110.000 millones de dólares desde principios de año.

Esta no es la primera incursión de Amazon en mercados de deuda alternativos durante 2026. En marzo, la compañía realizó la mayor emisión corporativa de su historia, colocando 54.000 millones de dólares en múltiples divisas: 37.000 millones en dólares estadounidenses, 16.800 millones en euros y 3.600 millones en francos suizos. Ese mismo mes marcó la entrada de Amazon al mercado del euro con la operación corporativa más grande jamás realizada en esa divisa. En junio, emitió otros 10.000 millones en dólares canadienses. La emisión de libras esterlinas de esta semana es la cuarta colocación fuera del mercado del dólar estadounidense en lo que va del año.

Los analistas de Bloomberg Intelligence señalaron que la demanda por la emisión de Amazon fue impulsada en parte por la escasez relativa de deuda de grandes empresas tecnológicas en el mercado de bonos en libras esterlinas. Sin embargo, también advirtieron que el apetito inversor por deuda corporativa de esta magnitud sigue siendo de cientos de miles de millones adicionales. La compañía fue explícita sobre sus intenciones en el prospecto remitido a la Comisión de Valores y Bolsa de Estados Unidos: los fondos serían utilizados para fines corporativos generales, incluyendo el pago de deudas, adquisiciones, inversiones en subsidiarias, gastos de capital y recompra de acciones.

Lo que emerge de estos números es un retrato de una compañía en modo de expansión acelerada, apostando fuertemente a que la inteligencia artificial será el motor de crecimiento de la próxima década. Pero la ligera debilidad en la demanda de esta última emisión sugiere que el mercado está comenzando a hacer preguntas más duras sobre si ese apetito es infinito. Amazon se ha convertido en el principal emisor de bonos entre las llamadas hiperescaladoras tecnológicas en 2026, pero el costo de ese liderazgo podría ser una mayor escrutinio sobre la sostenibilidad de su estrategia de endeudamiento.