En el ciclo vital de toda empresa que aspira a perdurar llega un momento en que el crecimiento a cualquier precio cede paso a la búsqueda de solidez. Spotahome, la plataforma española de alquiler digital, ha recaudado 1,2 millones de euros en bonos convertibles —suscritos en su mayoría por sus propios accionistas— como señal de que quienes mejor conocen la compañía confían en su giro hacia la rentabilidad operativa. Con un nuevo CEO al timón y la vista puesta en un EBITDA positivo para 2026, la empresa transita de la expansión acelerada a la construcción de cimientos duraderos.
Spotahome capta 1,2 millones en bonos convertibles para acelerar su crecimiento
La mejor señal de confianza que puedes tener en este punto
Mark
¿Por qué es significativo que los accionistas existentes hayan liderado esta ronda de bonos convertibles?
Mimi
Porque en una startup, los inversores que ya conocen la empresa y sus métricas internas son los más críticos. Si ellos reinvierten, es porque ven que el plan funciona. No es dinero nuevo buscando oportunidad; es dinero que ya cree en la dirección.
Luke
Pero hay que ser precisos: el comunicado dice "mayoritariamente" accionistas actuales. ¿Eso significa que hubo otros inversores nuevos? ¿Cuánto exactamente vino de cada lado? No lo sabemos.
Mark
¿Qué significa que Garbayo haya priorizado rentabilidad sobre crecimiento de ingresos?
Mimi
Significa que en 2025 eligieron no gastar agresivamente para captar más usuarios o mercados. Crecieron solo un 2,4% en ingresos, pero eso fue deliberado. Estaban reorganizando la empresa internamente para que fuera rentable.
Luke
Aunque el EBITDA sigue siendo negativo. Así que "priorizar rentabilidad" en 2025 no significó alcanzarla. Significa que están en el camino, pero aún no llegaron. La promesa es que 2026 cierre con EBITDA positivo.
Mark
¿Qué tan creíble es esa promesa de EBITDA positivo en 2026?
Mimi
Garbayo tiene incentivos alineados: es el nuevo CEO, quiere demostrar que su estrategia funciona. Y los accionistas existentes acaban de reinvertir, lo que sugiere que creen en el plan. Pero son proyecciones, no hechos.
Luke
Exacto. Además, el volumen de GMV que menciona, 200 millones de euros, es una estimación. No sabemos si eso es conservador o optimista. Y el EBITDA ajustado en 2025 fue negativo en 1,67 millones, casi igual que el año anterior, así que la mejora no es lineal.
Mark
¿Cuál es el siguiente hito importante para Spotahome?
Mimi
Cerrar 2026 con EBITDA positivo. Si lo logran, cambian el narrativa de la compañía de "startup quemando dinero" a "empresa rentable que crece". Eso abre puertas para salida o para crecer más agresivamente.
Luke
Y si no lo logran, tendrán que volver a buscar financiación. Los bonos vencen en agosto de 2028, así que tienen tiempo, pero el reloj está corriendo.
El Pulso
- Spotahome cerró 2025 con pérdidas operativas de 2,2 millones de euros, una señal de que el modelo aún no se sostiene por sí solo y que el tiempo para alcanzar la rentabilidad se acorta.
- La captación de 1,2 millones mediante bonos al 12% con vencimiento en 2028 no es una gran ronda de capital riesgo, sino una apuesta quirúrgica diseñada para ejecutar un plan estratégico concreto sin diluir prematuramente a los accionistas.
- El hecho de que los inversores existentes hayan liderado la suscripción convierte la operación en un referéndum interno sobre la nueva dirección: el mercado externo aún no ha dado su veredicto.
- El nuevo CEO Eduardo Garbayo ha reorientado la brújula de la compañía: ya no se persigue el volumen de ingresos, sino el EBITDA positivo sobre un GMV de 200 millones de euros antes de que acabe 2026.
- Para 2027, la apuesta se desplaza hacia la seguridad del alquiler como palanca de diferenciación, un terreno donde la confianza del usuario puede valer más que cualquier ventaja de precio.
En el ciclo vital de toda empresa que aspira a perdurar llega un momento en que el crecimiento a cualquier precio cede paso a la búsqueda de solidez. Spotahome, la plataforma española de alquiler digital, ha recaudado 1,2 millones de euros en bonos convertibles —suscritos en su mayoría por sus propios accionistas— como señal de que quienes mejor conocen la compañía confían en su giro hacia la rentabilidad operativa. Con un nuevo CEO al timón y la vista puesta en un EBITDA positivo para 2026, la empresa transita de la expansión acelerada a la construcción de cimientos duraderos.
Spotahome ha cerrado una ronda de 1,2 millones de euros en bonos convertibles con un cupón del 12% anual y vencimiento en agosto de 2028, momento en que se convertirán automáticamente en acciones salvo que antes se produzca una ronda de financiación que cumpla los requisitos pactados. La operación, completada entre julio y septiembre, fue suscrita mayoritariamente por accionistas existentes, lo que Eduardo Garbayo —CEO desde enero de 2026— interpreta como el mejor aval posible para la estrategia que ha diseñado.
Garbayo llegó para sustituir al cofundador Alejandro Artacho y ha imprimido un giro claro: la prioridad ya no es crecer en ingresos a cualquier coste, sino alcanzar la rentabilidad operativa. Los números de 2025 ilustran esa transición: ingresos de 16,93 millones de euros —apenas un 2,4% más que el año anterior— y pérdidas operativas de 2,2 millones, con un EBITDA negativo de 2,17 millones. España aportó 7,75 millones, el resto de Europa 8,88 millones y otros mercados cerca de 285.000 euros.
El historial de financiación de la compañía refleja un ecosistema inversor de peso. Entre sus fondos figuran Kleiner Perkins, Seaya Ventures, Passion Capital y Samaipata, y entre sus inversores individuales se cuentan Travis Kalanick, Drew Houston y Martín Varsavsky. Desde 2018, Spotahome ha levantado capital en varias etapas: 39 millones ese año, 27 millones en bonos entre 2020 y 2022, y rondas más recientes en 2025 y 2026.
El objetivo inmediato es cerrar 2026 con EBITDA positivo sobre un volumen de rentas intermediadas cercano a los 200 millones de euros. Una vez lograda esa rentabilidad, la estrategia para 2027 apunta a crecer sin sacrificarla, poniendo el foco en la seguridad del alquiler para inquilinos y propietarios como elemento diferenciador en un mercado cada vez más disputado.
Spotahome, la plataforma digital que conecta a inquilinos con propietarios para alquileres de corta y larga duración, ha cerrado una ronda de financiación de 1,2 millones de euros mediante bonos convertibles. La operación, completada entre julio y septiembre, lleva un cupón del 12% anual y vencerá el 1 de agosto de 2028, momento en el que se convertirán automáticamente en acciones de la compañía o antes si se produce una ronda de financiación que cumpla los requisitos establecidos. Lo notable de esta captación es que ha sido suscrita mayoritariamente por accionistas existentes, una señal que Eduardo Garbayo, CEO desde enero de 2026, interpreta como un voto de confianza en la estrategia de la empresa.
Garbayo sustituyó al cofundador Alejandro Artacho en la dirección ejecutiva y ha reorientado el enfoque de Spotahome hacia la rentabilidad operativa en lugar de perseguir el crecimiento de ingresos a cualquier precio. En sus palabras, esta financiación fue diseñada específicamente para acelerar la ejecución del plan estratégico que cubre 2026 a 2028. El hecho de que los inversores existentes hayan liderado la suscripción es, según Garbayo, la mejor señal de confianza posible en esta etapa del ciclo de vida de la empresa.
La compañía no ha revelado públicamente qué inversores específicos han participado en esta ronda, pero su historial de financiación muestra un ecosistema de apoyo robusto. Entre los fondos que han invertido en rondas anteriores figuran 14W, Kleiner Perkins, Seaya Ventures, Passion Capital, Mundi Ventures, Howzat Partners, Acurio Ventures, Samaipata y The Venture City. A nivel de inversores individuales, la plataforma ha contado con el respaldo de Travis Kalanick, cofundador de Uber; Drew Houston, cofundador de Dropbox; Martín Varsavsky, fundador de Jazztel; y Jeremy Stoppelman, consejero delegado de Yelp.
El historial de captaciones de Spotahome refleja una trayectoria de financiación sostenida. En 2018, la empresa levantó el equivalente a 39 millones de euros en capital. Entre 2020 y 2022, obtuvo 27 millones adicionales en forma de bonos convertibles. En mayo de 2022, firmó un acuerdo de financiación de deuda de riesgo del cual retiró 3,7 millones en febrero de 2024, con vencimiento previsto para diciembre de 2026. En abril de 2025, cerró una ronda de 4,85 millones de euros y convirtió los bonos convertibles anteriores en capital. Posteriormente, en marzo de 2026, recibió una inversión adicional de 150.000 euros como parte de la misma ronda de abril de 2025.
Los números de 2025 muestran una compañía en transición deliberada. Spotahome registró ingresos de 16,93 millones de euros, un incremento del 2,4% respecto al año anterior, pero con pérdidas operativas de 2,2 millones, un 6,9% superiores a las del ejercicio anterior. El EBITDA fue negativo en 2,17 millones de euros, aumentando un 7,3% en términos negativos. El EBITDA ajustado se situó en 1,67 millones negativos, prácticamente en línea con el año anterior. Por geografía, España aportó 7,75 millones de euros en ingresos, el resto de Europa contribuyó con 8,88 millones, y otros mercados generaron 284.815 euros.
Garbayo describe 2025 como un año de transición deliberado en el que la compañía priorizó la preparación para alcanzar rentabilidad sobre la maximización del crecimiento de ingresos. Según el CEO, los números del año en curso van en línea para cerrar 2026 con EBITDA positivo, sobre un volumen de rentas intermediadas (GMV) en el entorno de los 200 millones de euros. Una vez alcanzada la rentabilidad operativa, la estrategia cambia de dirección. Para 2027, Spotahome planea crecer manteniendo la rentabilidad y duplicando la apuesta por la seguridad del alquiler, tanto para inquilinos como para propietarios, un aspecto que la compañía considera clave para diferenciarse en un mercado cada vez más competitivo.
Citas Notables
Priorizamos preparar la empresa para alcanzar la rentabilidad sobre maximizar el crecimiento top-line. Los números del año en curso van en línea para cerrar 2026 en EBITDA positivo.— Eduardo Garbayo, CEO de Spotahome
Que la financiación venga del accionariado existente es, en este punto del ciclo, la mejor señal de confianza que puedes tener.— Eduardo Garbayo, CEO de Spotahome
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