Receios de bolha na IA voltam a pintar Wall Street de vermelho

A quinta-feira em Wall Street começou com uma promessa que não se cumpriu. A Taiwan Semiconductor Manufacturing Company, a maior fabricante de chips do mundo, anunciou previsões robustas para o trimestre em curso — vendas entre 44,6 mil milhões e 45,8 mil milhões de dólares, com a empresa a insistir que a procura por tecnologia de inteligência artificial permanecia extremamente forte. Era o tipo de notícia que deveria ter animado os mercados. Em vez disso, os investidores fugiram.

O S&P 500 fechou em queda de 0,51%, terminando em 7.533,77 pontos. O Nasdaq Composite, o índice mais sensível ao setor tecnológico, caiu 1,47% para 25.881,95 pontos. O Dow Jones industrial recuou 0,20% para 52.552,97 pontos. Mas o número mais impressionante veio de um índice da Bloomberg focado em fabricantes de semicondutores: afundou cerca de 5% numa única sessão. A reação foi tão severa que nem as palavras otimistas da TSMC conseguiram conter a hemorragia.

O que explica esta desconexão? Os investidores estão cada vez mais preocupados com uma questão fundamental: os enormes investimentos em infraestrutura de inteligência artificial conseguirão gerar retornos suficientes para justificar as avaliações astronómicas das grandes tecnológicas? A TSMC, apesar das suas perspetivas positivas, anunciou que pretende investir mais capital do que o previsto anteriormente em infraestrutura tecnológica — um sinal que os mercados interpretaram como um aviso de que os custos estão a subir mais depressa do que o esperado. Matt Maley, analista da Miller Tabak, resumiu a fragilidade do momento: o setor dos semicondutores está a mostrar sinais preocupantes, e se não conseguir uma recuperação forte e sustentável em breve, isso levantará sinais de alerta genuínos sobre a saúde do mercado.

Mas a queda tecnológica não foi o único fator a pintar Wall Street de vermelho. A política monetária voltou ao centro das atenções. Jeff Schmid, presidente da Reserva Federal do Kansas, reafirmou que a inflação continua a ser a sua principal preocupação e admitiu que existe risco de aceleração nos próximos meses. Os preços do petróleo, entretanto, continuam a escalar, negociando em torno dos 85 dólares por barril. Lorie Logan, presidente da Reserva Federal de Dallas, foi ainda mais direta, apelando a uma subida nas taxas de juro.

Por trás destes números e declarações, há também a questão geopolítica que ninguém consegue ignorar. As tensões entre os Estados Unidos e o Irão permanecem elevadas, sem sinais de arrefecimento no horizonte. As negociações para a paz estão bloqueadas. Washington atingiu um navio iraniano ao largo de um dos principais portos do país. Teerão, por sua vez, terá pedido aos Houthis — seus aliados no Iémen — para fechar a rota comercial do Mar Vermelho caso a sua infraestrutura energética seja atacada. Num contexto onde a inflação já preocupa os bancos centrais e os preços da energia estão em alta, a perspetiva de uma escalada geopolítica adiciona uma camada de incerteza que os mercados não conseguem digerir.

O que fica claro é que a confiança no setor tecnológico, que alimentou grande parte da recuperação dos mercados nos últimos meses, está agora sob pressão. Não é apenas a inteligência artificial que está em causa — é a questão mais ampla de saber se os investimentos maciços conseguirão justificar as avaliações estratosféricas. Enquanto isso, a inflação persiste, as tensões geopolíticas aumentam, e os investidores enfrentam uma semana incerta, à espera de sinais que indiquem se o mercado conseguirá recuperar ou se esta queda é apenas o começo de algo maior.