Portugal ainda está nos primeiros passos em produtos financeiros verdes

Portugal está ainda longe de acompanhar os seus pares europeus quando se trata de oferecer produtos financeiros alinhados com objetivos ambientais. Um estudo apresentado esta semana pela Embaixada Britânica, em parceria com a consultora Systemicsphere, traça um retrato pouco animador do mercado nacional de finanças sustentáveis: o país dispõe de apenas oito fundos de investimento com características ambientais, sociais e de governação — aquilo que se conhece por ESG — e nenhum deles aborda temas como floresta sustentável ou serviços dos ecossistemas.

A maioria destes fundos concentra-se em energia renovável e eficiência energética, refletindo uma estratégia que privilegia a mitigação climática em detrimento de outras prioridades ambientais. Apenas dois dos oito fundos estão ligados à economia circular. No setor bancário de retalho, a situação é ligeiramente menos restrita: foram identificados 21 produtos diferentes distribuídos por cinco categorias — linhas de crédito apoiadas pelo Governo, outras linhas de crédito, crédito pessoal, crédito à habitação, crédito automóvel e leasing. Mas aqui também o padrão é semelhante: a esmagadora maioria está direcionada para financiar energias renováveis e eficiência energética, com poucos produtos dedicados à mobilidade limpa.

O setor segurador apresenta um cenário ainda mais embrionário. Após uma análise abrangente do mercado português, os investigadores não conseguiram identificar nenhum produto de seguros que pudesse ser considerado verdadeiramente verde. Sofia Santos, diretora executiva da Systemicsphere e responsável pelo estudo, reconhece contudo que existe uma evolução positiva em curso. Mais de metade das instituições financeiras portuguesas já possui políticas de sustentabilidade e calcula emissões de gases de efeito de estufa nos âmbitos 1 e 2. A grande maioria está internamente a desenvolver estratégias de sustentabilidade ou a incorporar riscos financeiros climáticos nas suas análises de risco.

Mas há lacunas críticas que precisam ser colmatadas. Nenhum banco português questiona atualmente os seus clientes sobre as emissões de CO2 — uma omissão que se torna preocupante à luz da regulação europeia em desenvolvimento, que associa os rácios prudenciais dos bancos à exposição das suas carteiras a setores com elevadas emissões de carbono. O sistema bancário português, concluem os autores do estudo, está ainda pouco preparado para potenciais testes de stress de carbono que possam ser iniciados num futuro próximo. Tal preparação exigiria, entre outras coisas, um inventário das emissões de CO2 dos clientes empresariais dos bancos e dos fundos de investimento.

Santos argumenta que o Estado português precisa de se tornar um participante mais ativo na partilha do risco com o setor financeiro privado, de forma a promover a criação de produtos bancários que respondam a objetivos ambientais para além da mitigação climática. O Banco Português de Fomento, sugere, poderá ter um papel fundamental neste processo. O estudo recomenda que esta instituição crie e desenvolva conhecimento e ferramentas para acelerar o alinhamento do sistema financeiro com a meta de neutralidade carbónica definida pelo Governo Português para 2050.

O contexto internacional não é alheio a este esforço. O Reino Unido tem sido um dos maiores impulsionadores do mercado de finanças sustentáveis a nível mundial desde 2005, quando o governo britânico falou pela primeira vez nas implicações económicas das alterações climáticas. A Embaixada Britânica em Lisboa apoiou a elaboração deste estudo no contexto da presidência britânica da 26ª Conferência das Nações Unidas sobre as Alterações Climáticas, prevista para novembro de 2021. O embaixador britânico Chris Sainty descreveu o relatório como parte de um esforço mais amplo para promover colaboração internacional em matéria de financiamento sustentável.

O estudo reconhece que o tema ganhou relevância junto das instituições financeiras portuguesas, com grande parte delas a desenvolverem as suas políticas de investimento sustentável. Mas a distância entre a intenção e a prática permanece considerável. Portugal continua a dar os primeiros passos numa área onde outros países europeus já avançaram significativamente, e o caminho para alinhar o sistema financeiro nacional com as metas climáticas europeia e portuguesa ainda é longo.