Pedidos de recuperação judicial no varejo crescem 20% no segundo trimestre de 2026

A recuperação judicial é um mecanismo de sobrevivência. Quando uma empresa enfrenta dívidas que ameaçam sua existência, ela pode pedir autorização ao tribunal para renegociar com credores e reestruturar suas operações sem fechar as portas. No segundo trimestre de 2026, quase mil empresas do varejo brasileiro recorreram a esse instrumento — 986 no total, um aumento de 20% em relação ao mesmo período do ano anterior, quando 819 companhias haviam feito o mesmo pedido.

Os nomes que apareceram nos últimos meses revelam a profundidade da crise. Casas Bahia e Lojas Marabraz protocolaram pedidos de recuperação judicial recentemente. Em maio, foi a vez do Grupo Toky, que controla a Tok&Stok e a Mobly. Em março, o Grupo Pão de Açúcar havia anunciado um caminho ligeiramente diferente — uma recuperação extrajudicial, onde a empresa negocia diretamente com credores antes de qualquer validação judicial. Esses não são casos isolados de má gestão. Economistas apontam que as causas são estruturais e afetam o setor como um todo.

Os juros altos estão no centro do problema. Quando o banco central mantém taxas elevadas para conter a inflação, o custo do crédito sobe para empresas e consumidores simultaneamente. Ahmed El Khatib, professor de Finanças da Fecap, explica que as famílias brasileiras estão endividadas demais para continuar comprando. Televisões, geladeiras, fornos — bens que antes eram considerados necessários agora são luxos que as pessoas não conseguem pagar. O dinheiro que sobra no final do mês, quando sobra, vai para subsistência básica. As lojas fechadas durante a pandemia também deixaram marcas profundas no setor, reduzindo a base de operação de muitos varejistas.

Ricardo Meirelles, economista e professor da FGV, vai além. Ele argumenta que o problema raiz está no controle dos gastos públicos. Sem disciplina fiscal, a inflação permanece elevada, os juros não caem, e o poder de compra das famílias continua comprimido. Para que o varejo respire, é necessário que o governo ajuste suas contas. Meirelles é categórico: esse ajuste não pode esperar pelo médio prazo. Precisa acontecer no curto prazo, idealmente logo após as eleições. Economistas e empresários concordam nesse ponto.

O varejo tradicional enfrenta também uma transformação estrutural que vai além da crise de juros. O modelo antigo — lojas físicas como patrimônio, consumidor obrigado a sair de casa para comprar — desapareceu. A pandemia acelerou uma mudança que já estava em curso: o consumidor aprendeu que pode comprar de casa. Mesmo que as grandes redes varejistas tenham se adaptado e agora vendem pela internet, a concorrência online é feroz. O cliente contemporâneo tem opções: pode ir à loja para tocar e testar o produto, ou pode comprar online com a comodidade de estar em casa. Os varejistas tradicionais precisam oferecer experiências que justifiquem sua existência em um mercado que mudou.

Para muitas empresas, a recuperação judicial é o último recurso antes do colapso. Luiz Alexandre Cristaldo, vice-presidente do Instituto Brasileiro da Insolvência, defende que manter empresas vivas no mercado é essencial para o país. Uma empresa em funcionamento gera empregos, recolhe impostos, contribui para o desenvolvimento. Quando falha, o custo social é alto. Mas a recuperação judicial só funciona se o ambiente econômico permitir. Com juros altos e consumidores sem poder de compra, mesmo empresas reestruturadas enfrentam um mercado hostil. O próximo trimestre dirá se o aumento de 20% nos pedidos de recuperação foi apenas o começo de uma tendência ou um pico antes da estabilização.