Oro toca máximo en siete semanas tras débiles datos de empleo en EE.UU.

El viernes pasado, el oro alcanzó su nivel más alto en siete semanas, impulsado por un dato laboral estadounidense que tomó a los mercados por sorpresa. Las nóminas no agrícolas cayeron 23,000 puestos de trabajo en julio, un resultado que contrastaba drásticamente con las expectativas de los economistas, quienes habían pronosticado un aumento de 80,000. Esa cifra débil fue suficiente para reconfigurar las apuestas sobre la política monetaria de la Reserva Federal.

El oro al contado cerró la jornada con una ganancia de 2.3%, cotizando a 4,336.02 dólares por onza después de haber subido más de 3% durante la sesión. Los futuros del metal en Estados Unidos avanzaron también 2.3%, llegando a 4,399.70 dólares. Pero lo más significativo fue el desempeño semanal: el metal precioso registró su mejor semana en siete meses, con ganancias que superaron el 7% desde el 19 de enero. Ese movimiento refleja un cambio fundamental en cómo los inversores ven el panorama económico y monetario.

La conexión entre los datos de empleo y el precio del oro es directa. Cuando el mercado laboral muestra debilidad, la probabilidad de que los bancos centrales suban las tasas de interés disminuye. Antes del informe de empleo, los mercados de futuros sobre tasas de interés reflejaban una probabilidad de 57% de que la Reserva Federal implementara una política más restrictiva en septiembre. Después del dato, esa probabilidad cayó a 43.9%. David Meger, director de Operaciones con Metales de High Ridge Futures, explicó que un escenario de tasas más bajas favorece al oro, que no genera intereses y se vuelve más atractivo cuando los rendimientos de otros activos caen.

La caída en los precios de la energía refuerza esta dinámica. Un entorno de tasas más bajas típicamente debilita el dólar estadounidense, lo que a su vez hace que el oro sea más barato para compradores internacionales y más atractivo como reserva de valor. Esta combinación de factores explica por qué el metal ha ganado tracción en los últimos meses. Durante el año anterior, el oro había subido más de 45%, impulsado en gran medida por compras de bancos centrales de todo el mundo que buscan diversificar sus reservas y reducir su dependencia del dólar.

Otros metales preciosos también se beneficiaron del movimiento. La plata al contado ganó 3%, llegando a 63.29 dólares por onza, el platino se fortaleció 1.1% a 1,747.60 dólares, y el paladio subió 0.8% a 1,381.61 dólares. Los tres cerraron la semana con ganancias.

En el mercado de metales base, el cobre mantuvo un desempeño sólido, cerrando la semana por encima de 14,000 dólares por tonelada. El contrato de referencia a tres meses en la Bolsa de Metales de Londres bajó ligeramente 0.1% el viernes, a 14,090 dólares, pero acumuló una ganancia semanal de 2%, su sexto avance consecutivo y el mayor desde principios de mayo. El jueves anterior, el cobre había alcanzado un máximo de seis meses de 14,369.5 dólares después de que la República Democrática del Congo anunciara una prohibición inmediata de exportaciones de concentrado de cobre, generando preocupaciones sobre la oferta global.

En otros metales base, el aluminio ganó 0.6% a 3,279 dólares por tonelada, alcanzando su máximo desde junio. El zinc cedió 0.9% a 3,730 dólares después de haber tocado su máximo en casi cuatro años el día anterior. El plomo subió 0.3% a 1,889.5 dólares y el níquel avanzó 1% a 16,930 dólares.

Mirando hacia adelante, el banco de inversión UBS proyecta que los precios del oro podrían alcanzar los 5,000 dólares por onza durante el primer semestre de 2027, a pesar de la volatilidad reciente. Esta proyección refleja la confianza de los analistas en que los factores estructurales que respaldan el oro—tasas bajas, demanda de bancos centrales y debilidad del dólar—seguirán siendo relevantes en el mediano plazo. El mercado ahora espera noticias de una mesa redonda sobre minería convocada por el presidente Donald Trump, que podría influir en los precios de los metales base en las próximas semanas.