Oro se mantiene estable pero presionado por alza de rendimientos de bonos estadounidenses

El oro comenzaba la semana sin movimiento aparente, pero bajo un peso invisible. A las 9:12 de la mañana, hora de Greenwich, la onza se cotizaba en US$ 1,750.51, prácticamente donde había cerrado. Los futuros estadounidenses caían apenas un 0.1%, a US$ 1,750.20. La calma en la superficie, sin embargo, ocultaba una tensión creciente en los mercados: los rendimientos de los bonos del Tesoro a diez años habían subido a su nivel más alto en casi tres meses, y el dólar se fortalecía con cada transacción.

Esta combinación de fuerzas creaba un entorno hostil para el oro. Cuando los bonos estadounidenses ofrecen mayores retornos, los inversores enfrentan una decisión: mantener un metal que no genera intereses, o buscar esos rendimientos garantizados. El costo de oportunidad se vuelve más evidente, más doloroso. Simultáneamente, un dólar más fuerte hace que el oro sea más caro para quienes compran en otras monedas, reduciendo la demanda global. Ross Norman, analista independiente, capturó la sensación del momento: el oro parecía atrapado en un estancamiento prolongado, incapaz de moverse en ninguna dirección, sofocado por esos dos vientos en contra.

Lo que realmente importaba, sin embargo, no estaba sucediendo en los mercados ese lunes. Estaba por venir. Los inversores mantenían la vista fija en los discursos que funcionarios de la Reserva Federal pronunciarían durante la semana, con Jerome Powell, el presidente del banco central, testificando ante el Congreso sobre la respuesta de política monetaria a la pandemia. Cada palabra sería escrutinizada en busca de señales sobre cuándo la Fed comenzaría a reducir sus estímulos económicos. Esa decisión podría reconfigurar todo: si la Fed comienza a subir tasas, el atractivo del oro se desmorona aún más; si espera, el metal podría recuperar terreno.

Norman señaló un problema más profundo. Aunque las compras de bancos centrales seguían siendo "alentadoras" para el mercado del oro, el metal carecía de los flujos institucionales de "calidad" que lo sostenían en el pasado, particularmente de América del Norte. Era como si el oro tuviera compradores, pero no los compradores que importaban. Los inversores también vigilaban de cerca los problemas de China Evergrande, el gigante inmobiliario que había incumplido un plazo de pago de bonos la semana anterior. La incertidumbre geopolítica y financiera global añadía otra capa de complejidad a un mercado ya frágil.

Mientras el oro se mantenía en suspenso, otros metales preciosos mostraban movimientos más decididos. La plata subía un 0.4%, alcanzando US$ 22.50 la onza. El platino ganaba un 0.1%, llegando a US$ 982.82. El paladio sumaba un 0.4%, cerrando en US$ 1,978.93. Eran movimientos modestos, pero en un mercado donde el oro apenas se movía, cualquier ganancia parecía un acto de resistencia. La pregunta que flotaba sobre los mercados era simple pero urgente: ¿cuánto tiempo más podría el oro permanecer en este limbo antes de que los discursos de la Fed rompieran el equilibrio?