Oro enfrenta su peor mes desde septiembre por expectativa de alza de tasas de la Fed

El oro cerró enero en territorio negativo, acumulando una caída de 2.1% que marcó su peor mes desde septiembre del año anterior. A primeras horas del lunes 31 de enero, la onza se cotizaba en US$ 1,788.77, apenas un 0.1% por debajo del cierre anterior, pero la trayectoria del mes dejaba poco lugar a dudas: los inversores estaban abandonando el metal precioso.

La razón era directa y mecánica. La Reserva Federal de Estados Unidos había señalado con claridad su intención de elevar las tasas de interés a partir de marzo, asumiendo que la economía estadounidense seguiría creciendo a ritmo saludable a pesar de la variante ómicron del coronavirus. Esa señal había fortalecido al dólar, haciendo que el oro —que se cotiza en dólares en los mercados globales— se volviera más caro para cualquiera que operara con otras monedas. El índice dólar, aunque caía levemente en el día, acumulaba ganancias mensuales que limitaban la demanda por el metal.

Ricardo Evangelista, analista de ActivTrades, lo expresó sin rodeos: la postura de la Fed no tenía comparación con la de otros grandes bancos centrales, y esa dureza relativa ofrecía un respaldo formidable al dólar mientras se convertía en un obstáculo considerable para el oro. El metal enfrentaba un problema de costo de oportunidad. Aunque históricamente se lo considera una cobertura contra la inflación, los lingotes no generan intereses. Cuando las tasas suben, el costo de mantener oro en lugar de activos que sí rinden se vuelve más evidente, y los inversores se retiran.

Janero había sido un mes de giros abruptos. Carsten Menke, analista de Julius Baer, observó que el mes comenzó con un desempeño positivo impulsado por temores inflacionarios, pero la Fed y su mensaje de una economía robusta revirtieron la tendencia. Los precios cayeron por debajo de los US$ 1,800, nivel que había funcionado como soporte psicológico. Menke mantenía un escenario base en el que la economía global seguía en modo de recuperación, lo que significaba que no había argumentos sólidos para una demanda de refugio seguro. Bajo esa lógica, los precios deberían tender hacia abajo, aunque sin caer en una tendencia bajista pronunciada.

Los futuros del oro en Estados Unidos subían un 0.2% a US$ 1,789.60 en la sesión del lunes, ofreciendo un pequeño respiro. Pero el contexto más amplio era claro: mientras la Fed mantuviera su trayectoria de alzas de tasas y la economía global continuara recuperándose sin necesidad de refugio, el oro seguiría enfrentando vientos en contra. Entre otros metales preciosos, el paladio ganaba 1.7% y se encaminaba a un alza mensual de casi 28%, la plata subía 0.4% a US$ 22.50 la onza, y el platino sumaba 0.2% a US$ 1,009.41. Pero el oro, el metal que históricamente captura la atención de los inversores en tiempos de incertidumbre, seguía perdiendo terreno.