Onda recorde de recuperações judiciais atinge grandes marcas brasileiras em 2026

O Brasil atravessa um momento de turbulência econômica sem precedentes para suas grandes empresas. Em 2025, o país registrou 2.466 companhias envolvidas em processos de recuperação judicial — um recorde histórico. O movimento não arrefeceu em 2026. Ao longo do ano, nomes conhecidos do varejo nacional como Habib's, Casas Bahia, Marabraz e Grupo Pão de Açúcar protocolaram pedidos de recuperação. A crise, porém, não se limita ao comércio: setores como a petroquímica também enfrentam dificuldades estruturais profundas.

Dois fatores principais explicam essa onda de dificuldades financeiras. O primeiro é a taxa de juros elevada. Para empresas de varejo, que dependem intensamente de capital de giro para funcionar, os juros reais acima de 10% ao ano tornaram-se insustentáveis. Conforme observou João Nogueira Batista, conselheiro especializado em reestruturações empresariais, manter operações sob essas condições é economicamente inviável — nenhum modelo de negócio consegue suportar indefinidamente custos financeiros dessa magnitude. O segundo fator é a transformação estrutural do varejo. O crescimento do comércio eletrônico mudou radicalmente o comportamento do consumidor, reduzindo drasticamente a produtividade das redes baseadas em grandes parques de lojas físicas. Essas lojas passaram a ter espaços ociosos enquanto mantinham custos fixos elevados — uma combinação letal para a saúde financeira.

A Casas Bahia exemplifica essa trajetória. Ao protocolar sua recuperação judicial, a empresa apontou explicitamente o ambiente macroeconômico desfavorável, os juros elevados e a restrição de crédito como motivadores da ação. Batista ressalta que conflitos societários também funcionam como catalisadores da crise, transformando problemas operacionais em crises existenciais. Além disso, a aprovação pelo Congresso Nacional da medida que elimina o Imposto de Importação para compras internacionais de até 50 dólares — a chamada "taxa das blusinhas" — pressiona ainda mais o varejo nacional. A retirada dessa cobrança amplia a assimetria competitiva entre empresas brasileiras e plataformas estrangeiras, tornando ainda mais difícil a competição para varejistas já enfraquecidos.

A Braskem, gigante da petroquímica, ilustra como a crise transcende o varejo. A empresa apresentou em agosto um pedido de recuperação extrajudicial para reestruturar aproximadamente 10,9 bilhões de dólares em dívidas. Inicialmente, conseguiu apoio de 39,6% dos créditos sujeitos ao plano e tem 90 dias para buscar a adesão necessária. Batista, que foi conselheiro da petroquímica por seis anos, avalia que os problemas da empresa deixaram de ser uma simples questão de oferta e demanda do setor. Tornaram-se estruturais. O aumento da capacidade produtiva global, especialmente de plantas baseadas em gás etano, mudou a dinâmica competitiva. A Braskem, por sua vez, tem forte exposição à nafta — derivada do petróleo — o que eleva significativamente seu custo relativo de produção em relação aos novos concorrentes.

Os especialistas identificam uma sequência típica que leva empresas à dificuldade: problemas operacionais e de gestão, queda de vendas e margens, aumento do endividamento, juros altos e crédito restrito, perda de confiança dos credores, falta de caixa e atrasos. Para lidar com essa cascata de problemas, a legislação brasileira oferece ferramentas. A Lei de Falências e Recuperação Judicial, criada em 2005, revolucionou o panorama para companhias em dificuldade. Antes dela, segundo Luiz Fabiano Saragiotto, da Journey Capital, a situação era drasticamente mais limitada — empresas em crise praticamente assinavam seu atestado de óbito. A lei permitiu que credores e devedores negociassem dívidas de forma estruturada.

Em 2020, a lei passou por atualização, mas permanece mais acessível para grandes empresas. Pequenos e médios empresários ainda enfrentam dificuldades para obter suporte financeiro semelhante. Um mecanismo que ganhou relevância é a recuperação extrajudicial, que funciona de forma distinta da recuperação judicial. Enquanto a recuperação judicial coloca toda a operação sob processo e afeta automaticamente todas as dívidas concursais, a recuperação extrajudicial permite que o devedor selecione quais créditos pretende renegociar. Essa flexibilidade permite que a empresa mantenha o foco em negociar dívidas financeiras sem necessariamente impactar fornecedores e trabalhadores. O instrumento é particularmente útil para companhias que se viram em momentos de forte alavancagem financeira — captaram muitos recursos de bancos e mercado de capitais — mas enfrentaram frustração na geração de caixa esperada. Conforme a economia brasileira continua sob pressão, essas ferramentas de reestruturação tendem a ser cada vez mais utilizadas.