Musk e seus dois namoros: Bitcoin e Dogecoin; o que está acontecendo?

Em maio de 2021, Elon Musk fez uma reviravolta que pegou o mercado de criptomoedas completamente desprevenido. Após meses defendendo Bitcoin como um ativo estratégico para a Tesla, ele anunciou publicamente que a empresa não aceitaria mais a moeda como pagamento e que estava mudando seu foco para o Dogecoin. A mudança foi tão abrupta quanto desconcertante para quem acompanhava seus movimentos.

Tudo começou em janeiro de 2021, quando a Tesla revelou que havia investido US$ 1,5 bilhões em Bitcoin. A decisão fazia sentido naquele momento: a empresa tinha caixa ocioso em sua tesouraria, as taxas de juros nos EUA estavam muito baixas, e Bitcoin representava uma oportunidade de diversificação. Além disso, a Tesla anunciou que passaria a aceitar Bitcoin como forma de pagamento pelos seus veículos. O mercado reagiu positivamente, e o preço do Bitcoin disparou. Parecia um casamento perfeito entre a empresa de tecnologia mais inovadora do mundo e a criptomoeda mais promissora.

Mas havia um detalhe importante escondido nos relatórios financeiros da Tesla. Segundo as regras contábeis, se o preço do Bitcoin caísse abaixo do valor que a Tesla pagou, a empresa seria obrigada a reconhecer uma perda contábil em seus balanços. Porém, se o preço subisse, ela não poderia registrar ganhos — a menos que vendesse suas posições. Essa assimetria criava um risco contábil significativo, especialmente para uma empresa que ainda gerava lucros líquidos relativamente modestos. No trimestre seguinte, a Tesla vendeu 10% de suas posições em Bitcoin, realizando um ganho de US$ 128 milhões, mas também registrou uma perda contábil de US$ 27 milhões na posição remanescente.

Em 13 de maio, Musk soltou um tweet que mudaria tudo. A Tesla não aceitaria mais Bitcoin, alegou, porque a moeda consome uma quantidade excessiva de energia proveniente de fontes fósseis, particularmente carvão, causando danos significativos ao meio-ambiente. O argumento era surpreendente vindo de alguém que é um especialista reconhecido em energia e que, portanto, já deveria saber que o consumo de energia do Bitcoin é maior que o da Suécia, o 27º maior consumidor de energia do mundo. Além disso, dados públicos mostravam que 76% dos mineradores de Bitcoin já utilizavam alguma forma de energia renovável, embora o total de energia renovável efetivamente usada fosse estimado em cerca de 39%. Musk havia até discutido a intensidade energética do Bitcoin em um podcast com a ARK em fevereiro de 2019, muito antes de a Tesla comprar. A questão que ficou no ar era: por que ele mudou de ideia tão rapidamente?

Algumas teorias circulavam. Talvez a Tesla tivesse sofrido pressão de relações públicas por apoiar Bitcoin. Ou talvez houvesse preocupação de que o investimento em Bitcoin pudesse comprometer o direito da empresa de vender créditos de carbono a outras montadoras. Ninguém sabia ao certo.

Ao mesmo tempo que abandonava Bitcoin, Musk continuava promovendo o Dogecoin com entusiasmo. O Dogecoin é uma criptomoeda criada em 2013 por dois desenvolvedores, Billy Markus e Jackson Palmer, que queriam criar algo mais divertido, barato e acessível que o Bitcoin. Escolheram um cachorro Shiba Inu como símbolo — basicamente, um meme. O código foi escrito em apenas duas horas. Desde dezembro de 2020, Musk começou a mencionar Dogecoin frequentemente no Twitter, chegando a se autodenominar "Dogefather". Quando começou, a moeda valia cerca de US$ 0,004. Seis meses depois, havia subido para US$ 0,48 — um aumento de cem vezes.

O problema era que Dogecoin carecia de uma estrutura técnica robusta. Seus fundadores haviam abandonado o projeto anos atrás, e o protocolo não recebia melhorias significativas há muito tempo. Além disso, existiam centenas de outros projetos de criptomoedas que consumiam pouca energia, eram rápidos, seguros e baratos. Por que Musk insistia em Dogecoin? A resposta permanecia obscura, assim como os verdadeiros motivos por trás de sua mudança de posição em relação ao Bitcoin.