Las gestoras de activos deben transformar sus modelos ante nuevas exigencias

El sector de la gestión de activos se encuentra en una encrucijada. Las grandes firmas que manejan miles de millones en inversiones globales descubren que las reglas del juego han cambiado, y muchas aún no han reaccionado. Un estudio conjunto del Thinking Ahead Institute de WTW y la CAIA Association pone al descubierto una realidad incómoda: los modelos de negocio construidos durante décadas, aquellos que medían el éxito únicamente por rentabilidades superiores a un índice de referencia, están perdiendo relevancia a una velocidad que sorprende incluso a los propios líderes de la industria.

La investigación, titulada «An Expanding Mandate: A Systems Level Framework for Asset Management», documenta una brecha creciente entre dos mundos. De un lado están las gestoras que siguen operando bajo marcos heredados, confiando en metodologías que funcionaron cuando los mercados eran más predecibles y los riesgos más localizados. Del otro, un número cada vez mayor de grandes propietarios de activos —fondos soberanos, planes de pensiones, instituciones de envergadura global— que han adoptado un enfoque radicalmente distinto. Estos inversores institucionales ahora buscan algo que va más allá de la rentabilidad relativa: buscan resiliencia, buscan que sus gestoras entiendan cómo la salud de los sistemas económicos, sociales y medioambientales más amplios afecta a los resultados a largo plazo.

El informe denomina este nuevo paradigma «inversión a nivel sistémico». No es un concepto abstracto. Significa que una gestora debe ser capaz de ver cómo la geopolítica, la inteligencia artificial, la convergencia entre mercados públicos y privados, y otros riesgos interconectados se entrelazan y afectan mutuamente. Significa tomar decisiones integradas, no en silos. Significa entender que en un mundo donde todo está conectado, los enfoques fragmentados simplemente no funcionan. Sin embargo, el estudio revela algo preocupante: aunque muchas firmas reconocen la importancia de estos grandes temas estructurales, la mayoría aún no es capaz de responder a ellos de forma integrada. Esa capacidad, advierten los investigadores, será determinante para la supervivencia.

Lo que hace más urgente esta transformación es que ya está ocurriendo, silenciosamente. Los grandes propietarios de activos no están esperando a que las gestoras se adapten. Están redistribuyendo sus mandatos, moviendo capital hacia aquellas firmas que han demostrado capacidad para operar en este nuevo contexto. Brenda Szymanowski, directora de Inversiones en WTW España, lo expresa sin rodeos: muchas gestoras siguen aferradas a modelos construidos para un mundo más simple, pero la realidad es que la relevancia ya está siendo reasignada, de forma silenciosa pero decidida, hacia quienes han transformado sus organizaciones.

Hay un aspecto particularmente revelador en el estudio: a pesar de toda la retórica del sector sobre inteligencia artificial, las gestoras no están invirtiendo en IA al ritmo que la percepción pública sugiere. Las proyecciones para los próximos cinco años muestran que las firmas planean mantener la inversión en capital humano como prioridad, mientras que el gasto tecnológico aumenta solo marginalmente. Esto no es necesariamente malo, pero pone de relieve una tensión real: ¿cómo transformar un modelo de negocio sin invertir masivamente en tecnología? La respuesta parece ser que la transformación no es principalmente tecnológica. Es cultural, organizacional, conceptual.

Marisa Hall, directora del Thinking Ahead Institute, es clara en su diagnóstico: la gestión de activos se está quedando sin margen de maniobra con los enfoques tradicionales. En un mundo definido por riesgos interconectados y cambios estructurales, el pensamiento basado exclusivamente en índices de referencia ya no es suficiente. Las firmas necesitan adoptar una visión más integrada y sistémica para seguir siendo relevantes.

Lo que está en juego es la posición competitiva de cientos de gestoras en todo el mundo. El sector ya está atravesando un proceso de consolidación acelerada. Las firmas que no evolucionen sus capacidades y modelos de negocio se encontrarán cada vez más expuestas a estas presiones, a medida que las expectativas de los clientes sigan cambiando. No se trata de una amenaza lejana. Es algo que está sucediendo ahora. Los líderes de la industria están siendo instados a replantearse cómo se define el éxito dentro de sus organizaciones, a reforzar su capacidad para tomar decisiones en un entorno más interconectado, y a desarrollar el talento y las culturas necesarios para operar en un mundo más complejo. Quienes lo hagan, prosperarán. Quienes no, quedarán rezagados.