Incertezas sobre cessar-fogo e estoques reduzidos mantêm gasolina cara no Brasil

O preço da gasolina nas bombas brasileiras segue alto, mesmo depois que o petróleo caiu significativamente nos últimos meses. O barril de Brent, referência internacional, fechou julho cotado a US$ 83,30 — uma queda considerável em relação ao pico de US$ 118,03 registrado em abril. Apesar dessa descompressão, porém, a gasolina acumula alta de cerca de 5% desde o início de fevereiro, quando começou o conflito no Oriente Médio, enquanto o diesel subiu aproximadamente 10% no mesmo período. A explicação para essa defasagem está em uma combinação de fatores que especialistas apontam como responsáveis por manter os combustíveis caros nas bombas brasileiras.

O cenário internacional permanece frágil. Um acordo preliminar foi assinado em meados de junho para encerrar o conflito entre EUA e Irã, mas a trégua se mostrou instável. Menos de duas semanas depois, os dois países voltaram a trocar ataques com mísseis e drones, acusando-se mutuamente de violar o cessar-fogo provisório. Após dias de confrontos, concordaram em interromper as hostilidades e retomar negociações, com Catar e Paquistão atuando como mediadores. Representantes dos países envolvidos relataram um avanço positivo nas conversas, mas nos últimos dias uma nova onda de ataques voltou a colocar o frágil acordo em xeque. O presidente dos EUA retomou o bloqueio naval ao Irã no Estreito de Ormuz, rota por onde passa cerca de 20% do comércio global de petróleo, e ameaçou cobrar um pedágio de 20% sobre navios que passassem pelo canal — embora tenha recuado e dito que substituiria a taxa por acordos comerciais e de investimentos com países do Golfo.

Essa instabilidade geopolítica alimenta a incerteza nos mercados. Bruno Cordeiro, analista de inteligência de mercado da StoneX, explica que a imprevisibilidade ainda dita os preços do petróleo e, consequentemente, dos combustíveis derivados, porque ainda existem muitos pontos sensíveis a serem negociados entre os dois países. Além disso, o tráfego limitado no Estreito de Ormuz aumenta as preocupações quanto à oferta global de petróleo, enquanto a demanda continua elevada, impulsionada pelo verão no Hemisfério Norte, período em que o consumo de energia atinge níveis mais altos nos EUA e na Europa. Sérgio Vale, economista-chefe da MB Associados, destaca que o mundo vive uma queda histórica nos estoques de petróleo — tanto a OCDE quanto os EUA apresentam níveis bastante baixos. Para que os preços caiam de forma significativa, seria necessária uma sinalização concreta do fim definitivo do conflito, o que permitiria a retirada de minas da região, a reconstrução dos portos destruídos e a retomada das operações — um processo que leva tempo.

No Brasil, o governo federal atuou para conter o impacto dos combustíveis sobre a inflação. Destinou mais de R$ 30 bilhões a medidas de contenção, e a Petrobras também agiu para conter os preços nos momentos mais críticos, evitando repassar imediatamente os aumentos aos consumidores. O resultado é que o Brasil registrou uma alta mais moderada nos preços dos combustíveis do que a observada nos EUA e em países europeus. Mas essa contenção tem um lado inverso: como a alta foi mais moderada, não há espaço para quedas também muito intensas. Recentemente, por exemplo, a Petrobras reduziu o preço do diesel nas refinarias em R$ 0,35 após o encerramento do subsídio governamental. Como a queda apenas compensou o fim do benefício, os preços praticados para as distribuidoras permaneceram inalterados. O governo também adiou a decisão sobre a retirada do subsídio à gasolina após a nova escalada do conflito no Oriente Médio.

Outras medidas em discussão, como o aumento da mistura obrigatória de etanol na gasolina de 30% para 32%, não devem ser suficientes para provocar uma redução relevante dos preços nos postos. Cordeiro observa que esse aumento é importante, mas por si só não deve se refletir em uma redução significativa. O principal fator que vai determinar a alta ou a queda dos preços, segundo ele, é a situação do mercado internacional e a forma como esse movimento se transmite aos produtos importados que chegam aos portos brasileiros. Enquanto a incerteza sobre o cessar-fogo persistir, enquanto os estoques globais permanecerem historicamente baixos e enquanto o governo manter subsídios aos combustíveis, a queda nos preços das bombas brasileiras seguirá limitada — mesmo que o petróleo internacional continue caindo.