Impasse em Hormuz eleva petróleo e espalha risco inflacionário pelo mundo

O verão no hemisfério norte está terminando e ninguém sabe ao certo quanto petróleo consegue atravessar o estreito de Hormuz. Os navios que ainda se arriscam pela passagem desligam seus transponders — os aparelhos que transmitem identificação e localização — para não se tornarem alvo. O rastreamento virou um exercício de adivinhação baseado em imagens de satélite. Antes da guerra, um quinto de todo o petróleo mundial passava por ali. Agora, o fluxo caiu para menos de um quarto daquele volume.

Há dois meses tudo parecia resolvido. Em junho, americanos e iranianos assinaram um memorando que previa a retomada gradual da navegação. O mercado respirou fundo. O barril caiu abaixo de 70 dólares no início de julho. Mas o acordo desmoronou em semanas. O Irã voltou a atacar navios. Washington restabeleceu o bloqueio aos portos iranianos. Na segunda-feira 17 de agosto, o prazo de 60 dias para negociar um substituto venceu sem nada no lugar.

No dia seguinte, Donald Trump publicou em sua rede social a imagem de um mapa com o estreito circulado e a legenda "novo território dos Estados Unidos". Horas depois negou que houvesse conversas em curso com Teerã, afirmando que a passagem está aberta e as minas, removidas. O Irã chamou o mapa de delírio. Mohammad Bagher Ghalibaf, presidente do Parlamento iraniano, listou o preço da reabertura: fim do bloqueio naval, liberação de ativos congelados, suspensão das sanções ao petróleo e fim das operações militares em todas as frentes. Omã tenta mediar, mas sob ameaça de bombardeio do próprio Trump caso atrapalhe.

Fontes respeitadas não confirmam a versão americana. A Administração de Informação sobre Energia, braço estatístico do Departamento de Energia dos Estados Unidos, calcula que o fluxo pelo estreito caiu para menos de um quarto do nível anterior à guerra. A agência trabalha com a hipótese de que os embarques sigam severamente restritos ao longo de agosto e não espera que a produção e as rotas de comércio voltem ao padrão pré-conflito antes do início de 2027. Enquanto isso, os estoques mundiais continuam sendo consumidos. Na segunda-feira, Trump afirmou que os preços do petróleo estavam caindo. Na manhã seguinte, o Brent passava de 91 dólares, o maior valor desde julho.

Petróleo caro é, antes de tudo, um problema inflacionário. Por isso a guerra reaparece na conta de juros de países que nada têm a ver com o Golfo. No Brasil, o Boletim Focus do Banco Central projeta a Selic em 13,75% no fim do ano, com a inflação em torno de 5%, acima do teto da meta. Nem tudo é petróleo — o quadro fiscal pesa cada vez mais — mas a aposta em juros bem menores foi engavetada. Na Europa, o problema aparece com mais nitidez no gás do que no petróleo. Os carregamentos do Qatar estão retidos. Os estoques do continente são repostos abaixo do ritmo necessário. Cada carga disponível é disputada com compradores asiáticos, com o preço de referência perto do dobro do de um ano atrás.

A geografia da escalada também muda diariamente. O Financial Times informou que comandantes iranianos avaliaram atacar instalações americanas no sudeste europeu, entre elas a Bulgária, que autorizou no mês passado o uso de uma base aérea por aviões de reabastecimento dos Estados Unidos. Aniseh Bassiri Tabrizi, pesquisadora do Chatham House, argumenta que a guerra falhou nas apostas que a justificaram: o regime não caiu, a capacidade militar iraniana não foi destruída e Teerã não capitulou. O que o Irã faz desde então não é buscar vitória militar, e sim impor desgaste. Atacar os petroleiros que cruzam o estreito, os terminais e portos dos vizinhos do Golfo e as bases americanas na região custa pouco em armamento e cobra caro do adversário em economia e política. Foi por essa lógica que o controle de Hormuz entrou na lista de interesses que o regime considera inegociáveis. Se Washington seguir partindo de premissas já desmentidas, adverte ela, corre o risco de combater "um regime iraniano que existe mais em suas expectativas do que na realidade".