Gigantes tecnológicos gastan US$ 78,000 millones en IA y despiertan temores de burbuja

Las tres empresas tecnológicas más grandes del mundo acaban de revelar cifras que han puesto a Wall Street en alerta. Alphabet, Meta y Microsoft gastaron en conjunto 78,000 millones de dólares en infraestructura de inteligencia artificial durante el último trimestre, un salto del 89 por ciento respecto al mismo período del año anterior. La mayoría de ese dinero fue a parar a la construcción de enormes centros de datos y a la compra de procesadores gráficos especializados, los motores que alimentan los sistemas de IA. Ahora que el costo real de esta apuesta se hace visible, los inversores comienzan a preguntarse si están presenciando el nacimiento de una nueva burbuja.

Las tres compañías no solo reportaron gastos récord, sino que además elevaron sus proyecciones para el futuro. Meta fue particularmente agresiva, advirtiendo que el gasto en 2026 será "notablemente mayor" que en 2025, y anunció planes para endeudarse con al menos 25,000 millones de dólares en bonos de inversión. El mercado reaccionó con dureza: las acciones de Meta cayeron hasta 14 por ciento en la apertura de Nueva York, su peor caída intradía en dieciocho meses. Microsoft bajó 2.5 por ciento, aunque Google subió 6.2 por ciento después de que los inversores recibieron con relativa calma su incremento de gasto.

La pregunta que flota sobre Wall Street es directa: ¿estas inversiones masivas en inteligencia artificial realmente serán rentables, o estamos en una burbuja? Un analista de Bernstein planteó exactamente eso durante una llamada con ejecutivos de Microsoft. La directora financiera de Microsoft, Amy Hood, respondió de manera reveladora. Explicó que la empresa no puede satisfacer la demanda actual de servicios de inteligencia artificial, incluso después de gastar decenas de miles de millones en los últimos trimestres. "Pensé que íbamos a alcanzarla", dijo. "No lo hicimos. La demanda sigue creciendo. Y no solo en un lugar, sino en muchos". Microsoft registró un gasto récord de 34,900 millones de dólares en el trimestre de septiembre, impulsado en gran medida por su inversión inicial de 13,000 millones en OpenAI.

Pero hay un problema: aunque Azure, la división de computación en la nube de Microsoft, mantiene un crecimiento rápido de ingresos, ese crecimiento no aceleró respecto al trimestre anterior. Para los inversores, eso es preocupante. Si Microsoft está gastando cantidades récord en infraestructura, esperarían ver un crecimiento de ingresos más acelerado que justifique esa inversión. Alphabet ofrece un panorama más alentador. Su asistente de inteligencia artificial Gemini alcanzó 650 millones de usuarios activos mensuales, un aumento del 44 por ciento en tres meses. Sus ingresos por servicios en la nube subieron 34 por ciento a 15,200 millones de dólares, superando las estimaciones. Aun así, Alphabet también elevó sus proyecciones de gasto de capital a 93,000 millones de dólares para este año, desde una previsión anterior de 85,000 millones, y anticipa un "aumento significativo" el próximo año.

Meta enfrenta una situación más delicada. A diferencia de Microsoft y Google, Meta no es un gran proveedor de servicios en la nube para clientes externos. Eso significa que si sobrestima la demanda de inteligencia artificial, no tiene una red de seguridad. Microsoft y Google pueden vender capacidad informática sobrante a otros clientes si sus propias necesidades resultan ser menores de lo esperado. De hecho, ambas empresas reportaron carteras de pedidos sólidas: Microsoft llegó a 392,000 millones de dólares y Google a 155,000 millones, casi el doble que hace dieciocho meses. Para Meta, el retorno de su inversión en inteligencia artificial es menos claro. La empresa integra estos servicios en Instagram y Facebook, argumentando que permitirán optimizar la segmentación publicitaria, su principal fuente de ingresos. Durante la conferencia de resultados, Mark Zuckerberg reconoció que la compañía tiene opciones si termina gastando demasiado: podría usar la capacidad informática adicional en su negocio principal o venderla a otras empresas. "Aún no lo hemos hecho", dijo. "Pero, obviamente, si llegas al punto de haber construido de más, podrías considerarlo como opción".

Meta también enfrenta otra preocupación: su división Reality Labs, que fabrica gafas inteligentes y otros dispositivos portátiles de inteligencia artificial, reportó una pérdida de 4,400 millones de dólares en el tercer trimestre con ingresos de solo 470 millones. Zuckerberg insiste en que las gafas inteligentes son una "gran oportunidad" y argumenta que el riesgo mayor en inteligencia artificial es gastar poco, no demasiado. Pero los inversores no están convencidos. Esta semana, Amazon y Apple reportarán sus resultados, ofreciendo una visión más completa del sector de computación en la nube. El mercado está atento a ver si los números justifican la fe de estos gigantes en el futuro de la inteligencia artificial, o si los temores de una burbuja comienzan a materializarse.