Galípolo: Parte da dívida brasileira é pouco sensível à política monetária

Dinâmica de poder financeiro concentrada em instituições de crédito e fintechs que controlam acesso ao crédito de varejo. Banco Central tem capacidade limitada de influenciar comportamento de endividamento via taxa básica. Vulnerabilidade social aumenta dependência de populações de baixa renda em relação a credores privados.

Semelhante à crise de endividamento de consumidores nos EUA pré-2008, onde crédito de baixa qualidade se expandiu rapidamente entre populações vulneráveis, gerando bolha de risco sistêmico.

Enquadramento técnico-institucional que privilegia a perspectiva do Banco Central, apresentando o endividamento como fenômeno inevitável ligado a mudanças globais pós-pandemia e inclusão financeira, sem crítica às práticas de crédito predatório ou responsabilidade das instituições financeiras.

Consumidores brasileiros, especialmente os 40 milhões que não quitam integralmente o crédito, enfrentam ciclo de endividamento crescente com juros de cartão rotativo em 15% ao mês (400% ao ano), criando pressão financeira persistente nas famílias independentemente das decisões de política monetária do BC.

O BC pode precisar implementar regulações específicas sobre taxas de cartão de crédito e práticas de concessão de crédito pelas fintechs, além de políticas de educação financeira, já que a política monetária tradicional tem eficácia limitada neste segmento de dívida de alto custo.