Dólar sobe 0,54% em dia de tensão geopolítica e Fed, mas recua 0,78% na semana

Na sexta-feira, 22 de maio, o dólar encerrou a sessão em alta de 0,54%, cotado a R$ 5,0282, enquanto investidores adotavam uma postura defensiva na véspera do fim de semana. Apesar do ganho do dia, a moeda americana recuou 0,78% ao longo da semana — um movimento que reflete a tensão entre pressões externas e domésticas sobre a economia brasileira.

Dois fatores principais impulsionaram o comportamento do câmbio. No exterior, dirigentes do Federal Reserve adotaram tom mais duro sobre inflação, com o diretor Christopher Waller reforçando a possibilidade de juros mais altos por mais tempo nos Estados Unidos. Kevin Warsh, empossado como novo presidente do banco central americano nesta sexta, sinalizou que a inflação pode ser mais baixa e o crescimento mais forte, mas manteve a preocupação com pressões de preços. Simultaneamente, dúvidas sobre o progresso nas negociações de paz no Oriente Médio levaram investidores a buscar proteção na moeda norte-americana. O real, porém, teve desempenho inferior ao de seus pares — o dólar australiano e o canadense se comportaram melhor — um sinal de que fatores locais começavam a pesar.

Em casa, a pesquisa Datafolha divulgada no meio da tarde trouxe um novo elemento ao cenário político. O levantamento mostrou que o senador Flávio Bolsonaro (PL-RJ) perdeu fôlego após a revelação de que havia pedido recursos ao ex-banqueiro Daniel Vorcaro para financiar uma cinebiografia do ex-presidente Jair Bolsonaro. No primeiro turno, o presidente Luiz Inácio Lula da Silva abriu 9 pontos de vantagem sobre Flávio: 40% contra 31%. Sessenta e quatro por cento dos entrevistados disseram ter ouvido falar do caso, e igual percentual achou que Flávio agiu mal. Ainda assim, em simulação de segundo turno, ambos aparecem tecnicamente empatados, com Lula em 47% e Flávio em 43%.

Operadores atribuíram o enfraquecimento do real não apenas às falas do Fed, mas também a um possível fluxo de saída da bolsa doméstica e ao redesenho do quadro eleitoral. Eduardo Aun, gestor de fundos multimercados da AZ Quest, observou que o real passou a ter desempenho inferior aos pares após o episódio político, sugerindo aumento do peso de fatores locais na formação da taxa de câmbio. "A questão eleitoral está muito ligada à perspectiva de manutenção da política fiscal atual, que não garante a sustentabilidade da dívida pública", afirmou Aun. Apesar da retração de Flávio, operadores ouvidos pela Broadcast avaliaram que o quadro momentâneo de fraqueza ainda não autoriza apostas em naufrágio da candidatura do senador.

O contexto global, porém, permanece desafiador para o real. Apesar de já avançar 1,52% em maio, a moeda americana ainda acumula desvalorização de 8,39% no ano em relação ao real — o que coloca a moeda brasileira entre as três divisas com maiores ganhos no período, ao lado do novo shekel israelense e do rublo russo. Pares latino-americanos como os pesos mexicano e chileno exibem apreciação bem mais modesta, entre 2% e 3%. Aun destacou que dois pilares de sustentação do real — a melhora da balança comercial com a alta dos preços do petróleo e a atratividade do carry trade na esteira de cortes modestos da taxa Selic — seguem em pé. A dúvida é como a moeda brasileira vai reagir nos próximos meses diante de um possível cenário desfavorável à oposição na corrida presidencial e de fortalecimento global da moeda americana.

No mercado de ações, o Ibovespa conseguiu acomodar as perdas abaixo de 1% no fechamento, acima dos 176 mil pontos, após ter flertado com o nível dos 174 mil na mínima do dia. Apesar da contenção do ajuste, o índice não evitou nova retração na semana de 0,61% — a sexta semana consecutiva no campo negativo. Em maio, o Ibovespa recua 5,93%, limitando o avanço do ano a 9,36%. Nomes do setor metálico se desgarraram da correção, com destaque para CSN (ON +6,15%) e Usiminas (PNA +5,61%), enquanto Petrobras (ON -0,30%, PN -1,05%) e bancos como Itaú (PN -1,72%) e Santander (Unit -1,78%) tiveram dia majoritariamente negativo.

Nos juros futuros, a sessão foi de oscilações contidas e baixo apetite por risco. O contrato de Depósito Interfinanceiro (DI) para janeiro de 2027 subiu de 14,043% no ajuste anterior para máxima intradia de 14,115%. O DI para janeiro de 2029 teve alta a 13,895%, enquanto o DI para janeiro de 2031 registrou tímida queda, de 14,012% para 14%. Marcos Praça, diretor de análise da Zero Markets Brasil, afirmou que o mercado estava "em cima do muro", sem disposição para assumir mais riscos antes do fim de semana e do feriado do Memorial Day nos Estados Unidos na segunda-feira. "Claramente o mercado não quis assumir mais riscos", disse Praça. Profissionais de renda fixa avaliaram que o levantamento do Datafolha trouxe dois lados para o cenário eleitoral, mas que parece ter preponderado o "positivo" — sinalizando maior probabilidade de uma transição de governo em 2027 rumo a uma agenda mais fiscalista. O bloqueio de R$ 23,7 bilhões no Orçamento, acima do esperado, também foi monitorado pelo mercado, contribuindo para o comportamento dos ativos de risco.