Estamos entendendo e vamos aprender mais daqui até a próxima reunião
A redução da Selic para 14,50% ao ano foi unânime e esperada por 33 de 37 casas consultadas, confirmando a trajetória de flexibilização monetária iniciada em março. Este é o segundo corte seguido após quase dois anos de estabilidade; o BC havia elevado a taxa em 4,50 pontos a partir de setembro de 2024, o segundo maior ciclo de alta em 20 anos.
- Selic reduzida de 14,75% para 14,50% ao ano em decisão unânime
- Segundo corte consecutivo após quase dois anos de estabilidade
- BC havia elevado a taxa em 4,50 pontos a partir de setembro de 2024, segundo maior ciclo de alta em 20 anos
O Copom do Banco Central reduziu a taxa Selic em 0,25 ponto porcentual, de 14,75% para 14,50% ao ano, em decisão unânime que seguiu expectativas de mercado e marca o segundo corte consecutivo.
Na quarta-feira, o Comitê de Política Monetária do Banco Central anunciou o que o mercado esperava: uma redução de 0,25 ponto porcentual na taxa Selic, levando-a de 14,75% para 14,50% ao ano. A decisão foi unânime entre os membros do colegiado. Trinta e três das trinta e sete instituições consultadas pelo sistema de projeções do Grupo Estado haviam previsto exatamente esse movimento, o que significa que não houve surpresa nos corredores financeiros.
Este é o segundo corte consecutivo. Em março, o Copom já havia reduzido a taxa de 15% para 14,75%, marcando o fim de um longo período de estabilidade que durava desde junho de 2025. Naquela ocasião, porém, o colegiado sinalizou preocupação com o cenário internacional, particularmente com os conflitos no Oriente Médio e suas possíveis repercussões sobre os preços domésticos através da alta do petróleo.
O presidente do Banco Central, Gabriel Galípolo, foi explícito sobre a estratégia da instituição. Uma semana após a reunião de março, em entrevista coletiva, ele descreveu a postura da autoridade monetária como "conservadora" durante 2025. O objetivo, segundo Galípolo, era ganhar tempo para observar como a elevação dos preços do petróleo, causada pelo conflito, afetaria a inflação interna. "Estamos entendendo e vamos aprender mais daqui até a próxima reunião do Copom", disse ele, sinalizando que os próximos passos dependeriam dessa análise contínua.
O contexto mais amplo revela a magnitude das mudanças recentes na política monetária brasileira. O Banco Central havia iniciado um ciclo agressivo de alta de juros em setembro de 2024, elevando a Selic em 4,50 pontos porcentuais ao longo de vários meses. Este foi o segundo maior ciclo de aperto monetário dos últimos vinte anos, superado apenas pela alta de 11,75 pontos que ocorreu entre março de 2021 e agosto de 2022, período que sucedeu o fim das restrições da pandemia de covid-19.
A curva de juros futuros, observada no final da tarde de quarta-feira, indicava que o mercado atribuía cerca de 100% de probabilidade ao corte de 0,25 ponto que de fato ocorreu. Isso sugere que não apenas a decisão foi esperada, mas que o mercado já precificava essa trajetória há semanas. O que permanece em aberto é o ritmo dos próximos cortes e até onde o Banco Central pretende levar a taxa Selic enquanto monitora os efeitos da volatilidade internacional sobre a economia doméstica.
Notable Quotes
O conservadorismo da autoridade monetária durante 2025 compra tempo para analisar o cenário e entender os efeitos da alta do petróleo sobre os preços domésticos— Gabriel Galípolo, presidente do Banco Central
The Hearth Conversation Another angle on the story
Por que o Banco Central decidiu começar a cortar juros agora, depois de manter a taxa estável por tanto tempo?
A inflação começou a ceder, e havia espaço para flexibilizar. Mas não é uma volta ao normal — o BC está sendo cauteloso porque o cenário internacional é incerto, especialmente com o petróleo mais caro.
E se o petróleo continuar subindo? O corte de juros não alimentaria a inflação?
Exatamente a preocupação que Galípolo mencionou. Por isso ele falou em "conservadorismo" — estão cortando, mas devagar, observando como a economia reage.
Trinta e três de trinta e sete casas previram esse corte. Isso significa que o Banco Central é previsível?
Ou significa que o BC comunica bem suas intenções. Quando você sinaliza claramente, o mercado consegue antecipar. Não há surpresa porque não há segredo.
Qual é o tamanho real desse ciclo de cortes comparado ao que o Brasil já viu?
Estamos no começo. O ciclo de alta anterior foi de 4,50 pontos — esse de cortes pode ser bem menor, talvez 1,50 ou 2 pontos. Depende do que acontecer com o petróleo e a inflação.
O que o mercado está esperando para a próxima reunião?
Provavelmente outro corte de 0,25 ponto, mas tudo depende dos dados de inflação e do cenário externo. Se o petróleo cair, o BC pode acelerar. Se subir mais, pode pausar.