Baja de tasas llega a empresas pero no a familias; mora frena crédito al consumo

Desde hace seis meses, el Banco Central ha estado bajando las tasas de interés con la esperanza de que el dinero más barato llegue a todos. En enero, los bancos pagaban 35% por los depósitos de sus clientes. Para julio, esa cifra había caído a alrededor del 20%. La estrategia parecía funcionar: las empresas comenzaron a acceder a crédito mucho más barato. El costo de un adelanto en cuenta corriente se desplomó desde 50% a 75% hasta apenas 25% a 35%. Pero en las casas de las familias argentinas, casi nada cambió. Los préstamos personales bajaron apenas de 68% a 64,8% en el mismo período. El consumo que el Gobierno esperaba impulsar sigue congelado.

La explicación está en los números de quiénes no pagan. Mientras que las empresas tienen una tasa de morosidad de apenas 3,5%, las familias arrastran un 12,8% de irregularidad crediticia. En los préstamos personales específicamente, ese número sube a 15,9%. Esa diferencia de casi diez puntos porcentuales es lo que separa a los que reciben crédito barato de los que casi no reciben crédito. Los bancos, enfrentados a familias que no pagan, no bajaron las tasas: endurecieron los criterios de otorgamiento. Es decir, prestaron menos y a quienes consideraban menos riesgosos.

La brecha entre lo que los bancos pagan por captar dinero y lo que cobran por prestarlo a las familias se ha convertido en un abismo. A mediados de mayo, cuando la tasa que pagaban por depósitos a plazo fijo de más de mil millones de pesos rondaba el 22,5%, los préstamos personales apenas cedían del 68% al 65,5%. Dos meses después, el costo de fondeo siguió cayendo con fuerza, pero el precio del crédito al consumo se mantuvo prácticamente inmóvil. Es la foto invertida de lo que el Gobierno apostaba: depositantes que cobran cada vez menos por su dinero, pero familias que siguen pagando tasas de consumo casi tan altas como antes.

Esta situación tiene raíces profundas. En 2024, el crédito fue uno de los motores centrales de la reactivación económica. Los préstamos privados saltaron del 4% al 12% del PBI en apenas un año, un crecimiento que explicó buena parte del rebote del consumo tras la salida de la recesión. Pero ese mismo crecimiento acelerado dejó un rastro de deuda impagada. Ahora, con esa morosidad alta, los bancos no tienen incentivos para volver a prestar con la misma velocidad.

Un banquero consultado por este diario señaló en reserva que, a medida que la situación se estabilice, los bancos volverán a prestar. Pero en operaciones personales y créditos al consumo, el problema de mora que arrastran desde 2025 hace difícil que el sector privado salga a prestar fuerte en el corto plazo. En empresas, en cambio, ven margen para crecer. Los bancos quieren ganar dinamismo en ese segmento, sobre todo con préstamos a sectores ganadores como energía, minería y agro. En el segmento en dólares, si aparece demanda, también puede haber más actividad, porque hoy sobra liquidez. Es la misma lógica que explica por qué el adelanto a empresas bajó tan rápido: los bancos compiten por prestarles a clientes con menos riesgo de incumplimiento.

La expectativa del sector es que el crédito a las familias empiece a reactivarse recién hacia fin de año o durante 2027, aunque de manera lenta y acotada, muy lejos del ritmo de expansión que tuvo en 2024. Antes de eso, el propio ciclo electoral del año próximo agrega un motivo adicional de cautela. Los bancos suelen prestar menos en los meses previos a una elección presidencial, a la espera de mayor certidumbre sobre el rumbo económico. Esa cautela electoral se suma a la cautela crediticia, extendiendo aún más el horizonte para que las familias vuelvan a acceder a financiamiento barato.