Acciones asiáticas se mantienen estables antes de decisión de tasas de la Fed

Los mercados asiáticos abrieron el miércoles en territorio plano, con el índice MSCI de acciones de la región avanzando apenas un 0,1%. En Wall Street, los futuros de los principales índices mostraban pequeñas ganancias al inicio de la sesión, aunque la atmósfera general reflejaba una cautela profunda. Los inversores estaban pendientes de un evento que dominaría el día: la decisión de tasas de interés de la Reserva Federal, cuya reunión se llevaría a cabo esa misma jornada.

Dos fuerzas presionaban sobre los mercados con intensidad creciente. El petróleo crudo estadounidense se cotizaba alrededor de los 105 dólares por barril, después de haber subido más del 20% durante el mes. Simultáneamente, los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense a diez años habían alcanzado el 5,04%, el nivel más alto en casi dos décadas, antes de cerrar en el 5,00%. Esta combinación de energía cara y tasas de financiamiento elevadas creaba un escenario desafiante para las acciones. Un analista de Wells Fargo lo resumió con claridad: pedir a las acciones que suban mientras enfrentan tasas de interés más altas y costos energéticos elevados era como pedirle a alguien que corriera una maratón con pesas en los tobillos. Las tasas más altas reducen el valor presente de las ganancias futuras que los inversores están dispuestos a pagar hoy, mientras que la energía cara erosiona tanto el poder de compra de los consumidores como los márgenes de ganancia de las empresas.

La expectativa de un aumento de tasas era casi unánime en los mercados. Los operadores asignaban una probabilidad superior al 90% de que la Reserva Federal subiría las tasas el miércoles. Esta anticipación se había fortalecido después de que datos de inflación subyacente superaran las expectativas la semana anterior, y de que las preocupaciones sobre los presupuestos gubernamentales ganaran peso. La Reserva Federal había mantenido su tasa de referencia estable en un rango de 3,5% a 3,75% desde diciembre, argumentando que el progreso en la reducción de la inflación estaba siendo frenado por factores temporales. Pero esa pausa parecía estar llegando a su fin.

Los analistas reconocían que un aumento de tasas probablemente presionaría las acciones a corto plazo. Sin embargo, la historia de los últimos años sugería un patrón diferente cuando se miraba más allá de los primeros meses. Según Chris Senyek de Wolfe Research, después de la primera subida de tasas desde 2023, las acciones típicamente experimentaban presión inicial, pero luego se recuperaban y entraban en terreno positivo dentro de un horizonte de seis a doce meses. La pregunta que enfrentaban los inversores era si esta vez sería diferente.

Otros mercados reflejaban la tensión del momento. El bitcoin había caído hasta rondar los 75.600 dólares después de que el Senado estadounidense bloqueara un proyecto de ley histórico sobre la estructura del mercado de criptomonedas. Los rendimientos de los bonos del Tesoro se consolidaban, mientras que en Australia y Nueva Zelanda los bonos gubernamentales abrían al alza. El crudo Brent había subido casi el 3% el martes, impulsado por interrupciones en un oleoducto clave de Arabia Saudí y en yacimientos libios, complicaciones que aumentaban los riesgos de suministro en un mercado ya afectado por las perturbaciones derivadas de la guerra con Irán. Saudi Aramco estaba retrasando entregas de petróleo a algunos clientes europeos ese mes.

La semana traería más que solo la decisión de la Reserva Federal. El Reino Unido y Japón también anunciarían sus decisiones de política monetaria, lo que potencialmente podría reconfigurar las perspectivas de la política monetaria para el resto de 2026. La pregunta central que enfrentaban los bancos centrales era si mantener las tasas estables o subir sin una orientación clara sobre futuros aumentos. Cualquiera de esas opciones podría llevar a los inversores a exigir mayores rendimientos a largo plazo como protección contra la inflación, mientras que los rendimientos a corto plazo seguirían más de cerca la trayectoria de la política monetaria de la Reserva Federal. Los mercados estaban en una encrucijada, esperando señales que definirían el rumbo de los próximos meses.