Injetar dinheiro na economia para estimular o consumo, uma abordagem que funcionou antes
Ao iniciar seu terceiro mandato, Luiz Inácio Lula da Silva repete um gesto familiar: injetar recursos na economia para sustentar o consumo e afastar o espectro da recessão. Mas a história recente guarda um aviso — foi por esse mesmo caminho que o governo Dilma Rousseff escorregou para as pedaladas fiscais, a recessão de 2014 e o impeachment de 2016. A questão que se impõe não é apenas técnica: trata-se de saber se um país é capaz de aprender com seus próprios erros quando o remédio e o veneno têm a mesma aparência.
- O governo Lula enfrenta a pressão imediata de evitar uma desaceleração econômica logo no início do terceiro mandato, o que exige decisões rápidas e de alto impacto.
- O pacote anunciado — aumento do salário mínimo e ampliação da isenção do IR — ecoa estratégias que funcionaram nos anos 2000, mas também lembram perigosamente as manobras que afundaram Dilma.
- As 'pedaladas fiscais' do governo Dilma, que usaram estatais bancárias para cobrir despesas do Tesouro, resultaram em condenação por crime de responsabilidade e impeachment em 2016.
- Economistas e analistas observam se a injeção de recursos desta vez virá acompanhada de responsabilidade fiscal ou se abrirá um rombo nas contas públicas semelhante ao do passado.
- A TV Folha transmite nesta terça-feira um debate entre o professor da FGV Bernardo Guimarães e o repórter Fernando Canzian para dissecar exatamente esse dilema — exclusivo para assinantes.
Na tarde desta terça-feira, 28 de fevereiro, a TV Folha reúne o economista Bernardo Guimarães — doutor por Yale e professor titular da FGV — e o repórter especial Fernando Canzian para uma conversa que toca num dos nós mais delicados da política brasileira recente: a economia do governo Lula vai repetir o sucesso dos anos 2000 ou os erros que destruíram o governo Dilma?
A trajetória de Dilma Rousseff serve de sombra sobre o debate. Seu governo recorreu a benefícios fiscais que encolheram as receitas do Estado e usou estatais bancárias para cobrir despesas do Tesouro — as famosas pedaladas fiscais. O resultado foi uma recessão em 2014, contas públicas no vermelho e, em 2016, um impeachment por crime de responsabilidade.
Lula, agora no terceiro mandato, aposta numa estratégia conhecida: colocar dinheiro no bolso do consumidor. O aumento do salário mínimo e a ampliação da isenção do Imposto de Renda são as principais ferramentas desse pacote. Nos governos anteriores, essa abordagem funcionou num contexto de crescimento robusto. A dúvida é se o mesmo remédio produzirá os mesmos efeitos — ou se, desta vez, gerará os desequilíbrios fiscais que a história recente já mostrou serem capazes de derrubar um governo.
É essa tensão entre estímulo econômico e responsabilidade fiscal que Guimarães e Canzian vão dissecar ao vivo. A transmissão, exclusiva para assinantes da Folha, começa às 15h.
Nesta terça-feira, 28 de fevereiro, a TV Folha transmitirá uma conversa entre o colunista Bernardo Guimarães e o repórter especial Fernando Canzian às 15h. O tema central é a política econômica do presidente Luiz Inácio Lula da Silva e se ela seguirá o caminho do sucesso de seus mandatos anteriores ou repetirá os erros que marcaram o governo de Dilma Rousseff.
Guimarães é doutor em economia pela Universidade Yale e professor titular da Fundação Getulio Vargas, posição que o qualifica para analisar as complexidades das escolhas econômicas em curso. A conversa promete examinar as decisões que o governo Lula está tomando agora, no início de seu terceiro mandato, e compará-las com o que aconteceu durante a administração Dilma.
O governo Dilma enfrentou uma trajetória econômica problemática. O país sofreu uma desaceleração significativa, e o governo recorreu a benefícios fiscais que, em vez de estimular a economia, reduziram as receitas do Estado. Para cobrir as despesas do Tesouro, as estatais bancárias foram usadas como instrumento de política fiscal — as chamadas "pedaladas fiscais". Em 2014, o país entrou em recessão, com as contas públicas no vermelho. Dilma foi condenada pelo crime de responsabilidade justamente por essas manobras fiscais e enfrentou um processo de impeachment que a removeu do cargo em 2016.
Agora, ao iniciar seu terceiro mandato, Lula apresentou um pacote de investimentos e benefícios desenhado para evitar que o país entre em desaceleração. A estratégia é injetar dinheiro na economia para estimular o consumo, uma abordagem que funcionou durante seus governos anteriores. O presidente anunciou um aumento no salário mínimo e ampliou a isenção do Imposto de Renda, medidas que colocam dinheiro nas mãos dos consumidores.
A questão que a conversa entre Guimarães e Canzian buscará responder é se essa injeção de recursos funcionará novamente como nos anos 2000, quando o crescimento econômico foi robusto, ou se criará problemas fiscais semelhantes aos que levaram Dilma ao impeachment. É uma pergunta que vai além da economia técnica — toca em como o governo equilibra estímulo econômico com responsabilidade fiscal, e se as lições do passado recente foram aprendidas. A transmissão será exclusiva para assinantes da Folha.
Citações Notáveis
O objetivo é reeditar uma injeção de dinheiro na economia para estimular o consumo, assim como fez em seus governos anteriores— Análise sobre a estratégia de Lula
A Conversa do Hearth Outra perspectiva sobre a história
Por que essa comparação entre Lula e Dilma importa agora, especificamente?
Porque Lula está usando ferramentas parecidas — injeção de dinheiro, benefícios — mas em um contexto diferente. Dilma fez isso quando a economia já estava frágil e as receitas caindo. Lula está fazendo agora, no começo do mandato. O timing e as condições são completamente diferentes.
E as "pedaladas fiscais" que derrubaram Dilma — Lula está correndo o risco de fazer algo parecido?
Não exatamente. As pedaladas eram um truque contábil, usar bancos públicos para esconder despesas. O que Lula está fazendo é mais direto — é gastos reais, benefícios reais. Mas a pergunta de fundo é a mesma: o país consegue pagar por isso?
Qual é a diferença entre estimular a economia e criar um rombo fiscal?
A diferença está no retorno. Se o dinheiro que você injeta gera crescimento, impostos aumentam, e você recupera a receita. Se não gera crescimento, você fica com a despesa e sem a receita. Dilma apostou nisso e perdeu a aposta.
Então Guimarães vai tentar prever se Lula vai ganhar ou perder essa aposta?
Ele vai analisar as condições — a inflação, o desemprego, o que o mercado está esperando. Vai olhar se as medidas fazem sentido agora ou se são um risco desnecessário. É análise, não adivinhação.
E se as duas estratégias forem fundamentalmente iguais, só que em momentos diferentes?
Aí a conversa fica interessante. Porque significa que o que funciona ou não funciona não é tanto a política em si, mas quando você a aplica e em que condições.