La banca del Ibex se prepara para defenderse del expediente de la CNMC sobre hipotecas

Los grandes bancos españoles se despertaron el miércoles con una noticia que los dejó atónitos y furiosos. La Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia había abierto un expediente contra seis entidades del Ibex, acusándolas de coordinación en sus políticas hipotecarias. Para la banca, fue el último golpe de un organismo que ya les había causado dolor de cabeza en más de una ocasión: un intento fallido de multa histórica por derivados que fue tumbado en los tribunales, el retraso exasperante en el análisis de la operación entre BBVA y Sabadell, y ahora esto. El expediente llegaba justo cuando expiraba el mandato de Cani Fernández al frente de la CNMC, aunque seguiría como interina hasta la llegada de su sucesor.

La acusación era específica: la CNMC sostenía que directivos de estos seis bancos habían hecho declaraciones públicas sobre sus futuras políticas comerciales en hipotecas, permitiendo que sus competidores anticiparan sus movimientos. El organismo regulador señalaba particularmente las declaraciones sobre tipos de interés en hipotecas a tipo fijo. Pero los bancos veían esto como un ataque sin fundamento. Alejandra Kindelán, presidenta de la Asociación Española de Banca, respondió de inmediato en un evento sobre regulación financiera: los bancos cumplían la ley, el mercado hipotecario español era el más competitivo de Europa, y los tipos de interés estaban por debajo de la media de la eurozona.

La realidad de lo que había ocurrido en el mercado era más matizada. Desde finales de 2024 hasta bien entrado 2026, la banca española había protagonizado una guerra de precios feroz por captar clientes y crecer en volumen de hipotecas. CaixaBank, con una cuota del 25% del stock vivo y el 26% de la nueva producción, había liderado esta batalla junto a Sabadell, Unicaja y otras entidades menores como Kutxabank, Abanca e Ibercaja. Mientras tanto, Santander, BBVA y Bankinter se habían mantenido al margen, perdiendo cuota de mercado. Gloria Ortiz, consejera delegada de Bankinter, había sido la más crítica públicamente, denunciando lo que llamaba precios irracionales: hipotecas a tipo fijo a treinta años por debajo del 2% cuando el euríbor rondaba el 2,5%.

Ahora los bancos estaban analizando meticulosamente todas las transcripciones de sus ejecutivos en ruedas de prensa y foros públicos. Su estrategia de defensa era clara: cuando un directivo hablaba de cambios en política hipotecaria, se refería a tendencias sectoriales observadas, no a coordinación. Gonzalo Gortázar, consejero delegado de CaixaBank, había dicho que las hipotecas iban a encarecerse, pero hablaba de una tendencia del sector. César González-Bueno, cuando era consejero delegado de Sabadell, había mencionado que su banco iba a levantar el pie del acelerador, pero nuevamente, argumentaban, esto reflejaba cambios en el contexto macroeconómico.

El contexto macroeconómico era precisamente lo que los bancos usarían como escudo principal. Entre marzo y junio de 2026, cuando las declaraciones sobre encarecimiento de hipotecas se multiplicaron, el euríbor había subido desde el entorno del 2% hasta rozar el 3%. Esto no era coordinación, insistían los bancos, sino respuesta a condiciones de mercado objetivas. Cada entidad establecía sus condiciones hipotecarias de forma independiente, según modelos internos de riesgo, apetito de riesgo, objetivos de negocio, duración buscada en la cartera crediticia, vinculación de clientes y coste de financiación.

Los bancos también se escudaban en la transparencia. Era el único sector en España que hacía ruedas de prensa con la publicación de resultados trimestrales, y sus ejecutivos participaban regularmente en foros públicos. Los analistas pedían información sobre evolución comercial, y los bancos proporcionaban datos en sus presentaciones. Esto no era secretismo, era comunicación corporativa estándar.

Los números respaldaban su argumento sobre competencia. En abril, según datos del Banco Central Europeo, el tipo medio de nuevas hipotecas en España era del 2,8%, frente al 3,43% de media en la eurozona. Desde septiembre de 2023, España había estado consistentemente por debajo del promedio europeo. En los veintiséis años del euro, había estado de media veinte puntos básicos por debajo. España tenía, objetivamente, el tercer mercado hipotecario más barato de Europa.

Los bancos confiaban en que el expediente, que podría durar hasta veinticuatro meses, no llegaría lejos. La dificultad de demostrar coordinación real cuando los seis bancos del Ibex acusados no habían tenido la misma estrategia comercial era insalvable. Además, ¿cómo podía hablarse de prácticas anticompetitivas en uno de los mercados más baratos del continente? La defensa estaba lista. Ahora solo quedaba esperar.