Inflação mensal desacelera e mercado aposta em continuidade dos cortes de juros
Inflação mensal de 0,16% em junho reforça apostas de corte de 25 pontos-base na Selic em agosto, com BofA alterando projeção para redução da taxa básica. Tensões no Oriente Médio entre EUA e Irã oscilaram durante a semana, mas Trump aceitou continuar negociações, reduzindo pressões sobre preços de petróleo e inflação global.
- Ibovespa acumulou 2,18% de ganho na semana, fechando em 177.866,37 pontos
- IPCA subiu 0,16% em junho, ante 0,58% em maio, reforçando apostas de corte de 25 pontos-base na Selic em agosto
- CSN Mineração disparou 21% na semana; MRV&Co liderou as quedas do índice
- Dólar à vista encerrou a R$ 5,1084, desvalorizando 1,17% na semana
O Ibovespa acumulou ganho de 2,18% na semana com expectativa de continuidade dos cortes na Selic após desaceleração da inflação. CSN Mineração saltou 21% enquanto MRV teve o pior desempenho do índice.
A bolsa brasileira encerrou a semana com o Ibovespa acumulando 2,18% de ganho, marcando a terceira semana consecutiva de avanços. O índice fechou em 177.866,37 pontos, impulsionado por dois movimentos principais: a desaceleração da inflação doméstica e sinais de que o Banco Central pode manter seu ciclo de redução de juros em agosto.
O Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo registrou alta de apenas 0,16% em junho, uma queda significativa ante os 0,58% do mês anterior. Embora a inflação acumulada em 12 meses tenha ficado em 4,64% — ainda acima da meta de 3% perseguida pelo BC — o resultado foi suficiente para reforçar as apostas de mercado. O Bank of America alterou sua projeção e agora espera um corte de 25 pontos-base na taxa Selic na reunião do Copom marcada para 5 de agosto, reduzindo a taxa de 14,25% para 14% ao ano. O banco também vê risco de um corte adicional na decisão seguinte, embora seu cenário-base seja de manutenção em 14% até dezembro.
O dólar à vista encerrou a semana a R$ 5,1084, desvalorizando 1,17% no acumulado. Investidores também acompanharam com atenção as negociações comerciais entre Brasil e Estados Unidos, com o governo Trump discutindo políticas brasileiras sob a Seção 301 da Lei de Comércio de 1974, incluindo alegações sobre desmatamento ilegal e práticas em pagamentos eletrônicos.
A semana foi marcada por volatilidade nas relações entre Washington e Teerã. Na terça-feira, a Casa Branca revogou uma licença que autorizava a venda de petróleo iraniano. No dia seguinte, Trump declarou que o memorando de entendimento com o Irã havia terminado. Mas na sexta-feira, o presidente norte-americano afirmou que havia aceitado o pedido iraniano para continuar as negociações de paz no Oriente Médio, reduzindo incertezas sobre pressões inflacionárias globais. O petróleo Brent para agosto avançou 5,39% na semana, fechando a US$ 76,01 o barril.
Entre as ações individuais, a CSN Mineração foi a grande destaque positivo, disparando mais de 21% na semana em recuperação às perdas do primeiro semestre. Apesar do forte ganho, os papéis ainda acumulam queda de 4,04% no ano. O Citi projeta resultados fracos no segundo trimestre, citando aumento dos custos de frete em aproximadamente US$ 9 por tonelada, mas analistas destacam que os volumes embarcados em abril e junho foram particularmente fortes. O BTG Pactual projeta receita líquida de R$ 4,25 bilhões para o trimestre, avanço de 5% na comparação anual, com lucro líquido estimado em R$ 499 milhões.
No lado oposto, a MRV&Co liderou as quedas do índice em realização de ganhos recentes. A companhia divulgou sua prévia operacional para o segundo trimestre, mostrando crescimento de 3,4% nas vendas líquidas da divisão de incorporação, que atingiram R$ 2,75 bilhões. A geração de caixa foi de R$ 77,2 milhões, com a incorporação gerando R$ 121,1 milhões ante consumo de R$ 55,1 milhões um ano antes. Os lançamentos totalizaram valor geral de vendas de R$ 2,95 bilhões, queda de 14,4% em relação ao mesmo período do ano anterior, acumulando R$ 5,87 bilhões no primeiro semestre. O Bradesco BBI avaliou os números como ligeiramente positivos, destacando principalmente a retomada da geração de caixa operacional de R$ 19,6 milhões na incorporação, um dos principais pontos de atenção para a tese de investimento da empresa.
Notable Quotes
A República Islâmica do Irã nos pediu para continuarmos as negociações. Concordamos em fazê-lo, mas os Estados Unidos declararam a eles, em termos inequívocos, que o cessar-fogo ACABOU!— Donald Trump, presidente dos EUA
Os preços realizados foram pressionados pelo aumento dos custos de frete, que ficaram aproximadamente US$ 9 por tonelada mais altos durante o período— Citi, em relatório sobre CSN Mineração
The Hearth Conversation Another angle on the story
Por que a inflação de 0,16% em junho foi tão importante para o mercado?
Porque mostrou uma desaceleração real. Em maio tinha sido 0,58%, então essa queda de quase 70% mês a mês sinalizou que o Banco Central pode estar no caminho certo com seus cortes de juros. O mercado precifica isso como confirmação de que a Selic pode cair mais em agosto.
Mas a inflação em 12 meses ainda está em 4,64%, acima da meta. Isso não é preocupante?
É, tecnicamente está. A meta é 3%, com margem de 1,5 ponto percentual. Então está 1,64 pontos acima do teto. Mas o que importa para o mercado agora é a tendência — a inflação mensal está caindo, e isso muda as expectativas sobre o futuro.
E a situação no Oriente Médio? Por que Trump mudou de ideia tão rápido?
Não sabemos exatamente. Mas a volatilidade foi real — revogou a licença de petróleo na terça, disse que tudo tinha acabado na quarta, e na sexta aceitou continuar negociando. Para o mercado, o que importa é que a incerteza diminuiu e os preços do petróleo não dispararam.
CSN Mineração subiu 21% em uma semana. Isso é sustentável?
Provavelmente não no mesmo ritmo. Os analistas veem fracos resultados no segundo trimestre por causa dos custos de frete. Mas os volumes embarcados foram fortes, e o mercado pode estar precificando uma recuperação mais ampla no setor de minério.
E a MRV? Por que caiu se a geração de caixa melhorou?
Realização de ganhos. A ação tinha subido bastante antes, então investidores aproveitaram para sair. Os números da prévia foram bons — geração de caixa voltou positiva — mas não foram bons o suficiente para justificar o preço que a ação tinha atingido.