El actor silencioso que ha impulsado al parqué
En una semana donde los mercados europeos buscaban dirección, el Ibex 35 encontró la suya en dos fuerzas complementarias: la solidez operativa de Inditex y la resiliencia silenciosa de la banca española. Con un avance semanal del 1,94%, el índice español lidera el continente en un momento en que los inversores aguardan, con una mezcla de esperanza y cautela, la decisión de la Reserva Federal sobre los tipos de interés. Los mercados, como siempre, no solo reflejan la economía que existe, sino la que se anticipa.
- Inditex disparó un 13,70% en la semana tras presentar resultados trimestrales que superaron las expectativas, convirtiéndose en el motor más visible del rally español y europeo.
- El sector bancario español borró silenciosamente las pérdidas de noviembre y alcanzó máximos, con Unicaja, Sabadell y CaixaBank liderando las subidas y actuando como sostén estructural del Ibex.
- Los datos económicos estadounidenses envían señales contradictorias: empleo débil e inflación PCE por debajo de lo esperado elevan al 87% la probabilidad de un recorte de tipos de la Fed la próxima semana.
- Wall Street sube con timidez y los analistas vigilan soportes clave en Nasdaq y S&P 500, mientras Microsoft arrastra al sector tecnológico tras recortar sus perspectivas de crecimiento en inteligencia artificial.
- Netflix anuncia la mayor compra en la historia de Hollywood —Warner Bros Discovery y HBO Max por 83.000 millones de dólares— pero paradójicamente cae un 6,77% en bolsa durante la semana.
El Ibex 35 cierra la semana como el mejor índice de Europa, con una ganancia del 1,94% que lo sitúa en los 16.688,5 puntos. Solo el viernes rompió la racha: una caída del 0,35% interrumpió nueve jornadas consecutivas en positivo, sin empañar un balance semanal dominado por dos protagonistas claros.
Inditex fue la historia más llamativa. Tras presentar resultados trimestrales sólidos el miércoles, la compañía presidida por Marta Ortega subió un 13,70% en la semana, hasta los 54,86 euros, superando incluso el precio objetivo revisado por el consenso de analistas. El sector bancario, por su parte, actuó como el actor silencioso: Unicaja, Sabadell y CaixaBank recuperaron las pérdidas de principios de noviembre y alcanzaron máximos. En el lado contrario, Acerinox, Amadeus y Logista registraron las mayores caídas del selectivo.
El telón de fondo es la Reserva Federal. La próxima semana se reúne el Comité Federal del Mercado Abierto, y los datos apuntan hacia un recorte: el deflactor de consumo personal se situó en el 2,8% interanual, una décima por debajo de lo esperado, y el informe de empleo de ADP fue débil. La herramienta FedWatch asigna un 87% de probabilidad a un recorte de 25 puntos básicos. Gestores como Mark Nash de Jupiter AM ven un entorno dominado por el crecimiento débil, no por el sobrecalentamiento, lo que daría a la Fed margen para seguir relajando su política.
En Europa, Inditex lidera también el Eurostoxx 50, seguida por BMW y Bayer. El Dax alemán avanza un 0,80%, mientras el Cac 40 francés y el FTSE británico cierran en negativo. Wall Street sube con moderación, pero los analistas advierten sobre soportes clave en Nasdaq y S&P 500 que, si ceden, cambiarían el relato de consolidación por uno de corrección.
Microsoft sufrió caídas tras recortar sus perspectivas de crecimiento en productos de inteligencia artificial, reavivando los temores a una burbuja tecnológica. Y Netflix anunció la adquisición de Warner Bros Discovery —estudios, televisión y HBO Max— por 83.000 millones de dólares, la mayor operación en la historia de Hollywood, aunque el mercado respondió con una caída del 6,77% en sus acciones durante la semana.
El Ibex 35 cierra esta semana como el mejor índice de Europa, ganando un 1,94% en los últimos siete días y alcanzando los 16.688,5 puntos. El viernes fue el único día que rompió la racha: una caída modesta del 0,35% interrumpió nueve jornadas consecutivas en positivo. Pero el balance semanal es claro. Dos fuerzas han empujado al selectivo español hacia arriba: Inditex, que saltó un 8% el miércoles tras presentar resultados trimestrales sólidos, y el sector bancario, que ha borrado las pérdidas acumuladas a principios de noviembre y ahora cotiza en máximos. Unicaja subió un 3,95% en la semana, Banco Sabadell un 3,47% y CaixaBank un 2,95%. Estos bancos han sido, en palabras de los analistas, el actor silencioso que ha sostenido al parqué.
Inditex es la historia más llamativa. La compañía presidida por Marta Ortega presentó números que sorprendieron tanto al mercado como a los analistas. El crecimiento en ventas fue robusto, y la esperanza de mantener ese ritmo en los próximos ejercicios llevó la acción a subir un 13,70% en la semana, hasta los 54,86 euros. El 69% de los analistas que revisaron la situación tras las cuentas mejoraron su precio objetivo, situándolo en 54,39 euros. La acción ahora cotiza ligeramente por encima del consenso. En el lado opuesto, Acerinox cayó un 3,53%, Amadeus un 3,35%, Logista un 3,19%, Merlin Properties un 2,67% y Enagás un 2,42%.
Todo esto ocurre mientras los mercados miran fijamente hacia la Reserva Federal. La semana que viene se reúne el Comité Federal del Mercado Abierto, y los datos económicos estadounidenses están enviando señales contradictorias. Las solicitudes de desempleo cayeron, pero un informe sobre recortes de plantilla en noviembre elevó los temores a un enfriamiento económico. El informe de empleo de ADP de esta semana fue débil. Mientras tanto, el deflactor de consumo personal, uno de los indicadores favoritos de la Fed, se situó en el 2,8% interanual, una décima por debajo de lo esperado. La tasa intermensual avanzó un 0,2%. Según la herramienta FedWatch, hay un 87% de probabilidad de que la Fed recorte los tipos de interés en 25 puntos básicos.
Mark Nash, gestor de inversiones de Jupiter AM, sostiene que las perspectivas ahora están dominadas por el crecimiento débil, no por el sobrecalentamiento, lo que deja a la Fed margen para relajar aún más la política monetaria. Stephen Auth, director de inversiones de renta variable en Federated Hermes, añade que la economía general no es tan sensible a los tipos como lo era antes, aunque algunos sectores sí lo son y llevan dos años en recesión. Un alivio en los tipos, dice, supondría un gran impulso para el crecimiento general.
En Europa, Inditex lidera el Eurostoxx 50, seguido por BMW con un avance del 9,56% y Bayer con un 9,25%. El índice de las 50 mejores acciones del continente sube un 0,98% en cinco días. El Dax alemán avanza un 0,80%, mientras que el Cac 40 francés cae un 0,10% y el FTSE británico un 0,55%.
Wall Street ha subido tímidamente: el Dow Jones ganó un 0,98%, el S&P 500 un 0,29% y el Nasdaq un 0,81% en cinco días. Pero la atención está puesta en los soportes clave. Para el Nasdaq, el nivel crítico está en los 23.900 puntos; para el S&P 500, en los 6.430. Mientras esos niveles aguanten, todo encaja dentro de una consolidación razonable. Si ceden, la historia cambia.
Microsoft sufrió caídas esta semana tras anunciar un recorte en sus perspectivas de crecimiento de ventas en productos de IA, arrastrando al resto del sector tecnológico. Los temores a una posible burbuja persisten, aunque Luca Paolini, estratega jefe de Pictet AM, advierte que la IA funciona, es útil y se usa. La mejor estrategia, dice, es diversificarse y alejarse de las acciones habituales.
En otro movimiento importante, Netflix anunció el viernes que adquirirá Warner Bros Discovery, sus estudios cinematográficos y televisivos, además de HBO Max, por 83.000 millones de dólares. La operación, que requiere aprobación de las autoridades federales estadounidenses, es la mayor compra en la historia de Hollywood. Netflix pagará 27,75 dólares por acción en un canje de acciones y efectivo, adelantándose a Comcast y Paramount Skydance. A pesar de la noticia, Netflix cae un 6,77% en la semana, mientras Warner sube un 5,35%. En otros mercados, el oro cae a los 4.200 dólares, el euro se revaloriza hasta los 1,1649 dólares y el barril de Brent cotiza ligeramente por encima de 63 dólares.
Citações Notáveis
Las perspectivas ahora están dominadas por el crecimiento débil, no por el sobrecalentamiento, lo que deja a la Fed margen para relajar aún más la política monetaria— Mark Nash, gestor de inversiones de Jupiter AM
La IA funciona, es útil y se usa. La mejor manera es diversificarse y alejarse de las acciones habituales— Luca Paolini, estratega jefe de Pictet AM
A Conversa do Hearth Outra perspectiva sobre a história
¿Por qué el Ibex 35 ha liderado Europa esta semana cuando otros índices apenas se movieron?
Dos cosas: Inditex sorprendió al mercado con resultados muy sólidos, y eso le dio un impulso del 13,70%. Pero lo que la mayoría no ve es que los bancos españoles han estado recuperándose silenciosamente. Borraron las pérdidas de principios de noviembre y ahora cotizan en máximos. Eso es lo que realmente ha sostenido al índice.
¿Y qué pasa con la Reserva Federal? ¿Por qué los mercados están tan atentos?
Porque los datos de empleo estadounidenses son confusos. Las solicitudes de desempleo bajaron, pero los recortes de plantilla subieron. La inflación está bajando. Todo eso apunta a que la Fed podría recortar tipos, y hay un 87% de probabilidad de que lo haga en 25 puntos básicos la semana que viene.
¿Eso es bueno para el Ibex?
Sí. Un recorte de tipos estimula el crecimiento general. Pero también significa que los mercados están esperando que la economía se enfríe. No es un escenario de sobrecalentamiento, es un escenario de debilitamiento controlado.
¿Y qué pasa con la IA? Microsoft cayó después de reducir sus perspectivas.
Eso es lo que preocupa. La gente empieza a preguntarse si hemos pagado demasiado por las acciones de tecnología. Microsoft dijo que el crecimiento en IA será más lento de lo esperado. Eso avivó los temores a una burbuja.
¿Debería alguien estar preocupado por los soportes técnicos que mencionan los analistas?
Sí. El Nasdaq tiene un soporte en 23.900 puntos y el S&P 500 en 6.430. Mientras aguanten, todo es consolidación normal. Si ceden, el mercado podría caer más fuerte. Es el momento de vigilar esos niveles.
¿Y Netflix comprando Warner Bros por 83.000 millones? ¿Eso no debería hacer subir a Netflix?
Lógicamente sí, pero no. Netflix cae un 6,77% en la semana. El mercado probablemente está pensando en la deuda que asumirá o en si realmente puede integrar esa operación. Warner sube un 5,35% porque sus accionistas ven que obtienen un precio justo.