Calotes implícitos e a pandemia: quando a dívida se desvaloriza sem quebra contratual

Pessoas perderam empregos e negócios durante a pandemia, com poupadores registrando perdas parciais em suas economias.

Quando uma catástrofe sem precedentes corrói o valor da dívida pública sem quebrar nenhum contrato, estamos diante de uma perda coletiva — não de uma traição. O economista Samuel Pessoa responde ao colega Bráulio Borges argumentando que a desvalorização da dívida brasileira durante a pandemia, equivalente a 11% do PIB entre 2019 e 2022, não constitui calote implícito no sentido moral ou contratual do termo, pois decorreu de um evento exógeno e inassegurável que afetou igualmente dezenas de economias ao redor do mundo. A distinção importa: quando ninguém pode ser responsabilizado, o mercado não

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